策略观点
        上周交易日仅周一和周五两天，周线自1949点之后连续第5周收涨，涨幅1.96%，累计涨幅达16.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1月4日我们发布《茶歇——1月A股投资策略》，目前仍维持报告观点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        空间上，未到终结时。05年来中级行情结束有通胀高企、房价高企、增长回落三种路径。目前，第一，经济和盈利仍在回升中，PMI数据和工业企业效益均支持；第二，通胀风险暂小，领先CPI6个月的M1显示通胀望微升；第三，地产调控未到山雨欲来时，百城房价同环比回升，但对比05年来调控背景，房价压力未到爆发时。
        节奏上，步入茶歇期。05年后15%以上行情，均经历“上涨-调整-上涨”三波段，并伴随“周期-消费成长-周期”风格切换，从上涨幅度、耗时来看，第一阶段多为1到1.5个月、涨幅15%，第二阶段休整0.5-1个月，对比历史，目前处于第一阶段→第二阶段概率大。
        茶歇信号一：基本面数据温和。12月PMI与11月持平，连续第三个月位于50%上方，但差于历史环比平均回升0.49个百分点的水平，且产成品库存连续3个月小幅反弹，显示需求改善仍温和。微观层面，煤炭、水泥价格持续回落，虽源于淡季，但至少无法为行情向上提供更多微观利好。
        茶歇信号二：流动性阶段性趋紧。海外美国财政悬崖问题暂缓，但QE政策收紧的担忧将干扰全球流动性宽松格局，因春节在2月，国内1月宏观流动性预计将处于紧平衡状态，资金成本后半月将显著提升。证券市场供需角度，未见场外资金大规模入场，1月中小板和创业板解禁金额均超过300亿，产业资本减持冲击加大。
        后续跟踪：改革动态。本轮反弹我们认为源于：基本面改善温床、逢岁末年初躁动时节、改革预期上升。从新领导班子亮相至今，传递的信息比较正面，展现了务实、廉政、亲民、透明的良好形象，这让投资者和大众对未来更有信心。但从审美曲线来看，有一个激情到理性过程，改革最终的成效和力度，需持续跟踪进程。
        应对策略：配置均衡化。维持1月月报观点，茶歇期配置均衡化，如低估的银行、保险，涨幅小的钢铁、化工，消费中旅游、白酒、医药，增配元旦假期销售增速较高、估值低的零售。
        流动性和估值跟踪
        央行投放流动性，银行间资金开始紧张，解禁减持压力有所增加。
        增长和盈利跟踪
        中小板业绩改善显著，业绩一致预期显示商业贸易下调显著。