配置策略:
市场在新年第一天实现了开门红,虽然仅是小幅上涨,但仍然创造了A 股市场6 个半月以来的新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自12 月4 日上证综指达到1949 点的低点后,到本周五市场一个月的累计涨幅达到16.2%,而上证综指在去年12 月的涨幅也达到14.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们观察,自2008 年以来,上证综指单月涨幅超过10%的月份仅有6 次,前5 月次均发生在09 和10 年。而目前市场基本面并不存在着09-10 年时的货币宽松、基础设施及房地产投资大幅增长的宏观环境,因此我们认为短期市场存在着较大的上涨压力。
对交运板块来说,我们认为,前期上涨较大的个股和子板块也存在比较明显的调整压力,12 月物流板块大幅跑赢大盘,而航空板块也有比较明显的相对收益。
从基本面出发,分子行业来看:
1、物流板块前期市场政策预期较高,但我们认为真正落实的难度较大,时间周期也会较长,因此,前期在政策驱动下的涨幅较大的公司将面临股价的调整;
2、航空目前基本面并未发生明显的拐点变化,2013 年行业运力增长较快,同时需求也将有所改善,行业供需基本平衡。
3、铁路行业最大的看点仍然在铁路管理体制的改革,高铁带来的货运运能释放短期内对上市公司的利好有限。
4、港口行业 2013 年预计货运吞吐量均保持稳定增长,欧美需求不足将直接影响集装箱港口的吞吐量增长,而对干散港口来说,产能保持稳定以及港口竞争日益激烈使价量在2013 年增长难度加大。
5、机场行业2013 年预计也将保持旅客吞吐量及起降架次的稳定增长。最大的看点在于收费并轨措施的实施,将对国际客源占比较大的浦东和白云机场有较大利好。
6、公路行业 2013 年难有更高的增长。
因此,我们认为短期应防范市场回调带来的风险,我们推荐业绩增长有潜力,估值有优势的个股,并主张防御与进攻兼顾,具体推荐的公司包括:建发股份、大秦铁路、上海机场、飞力达、东方航空。