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武汉凡谷研究报告:德邦证券-武汉凡谷-002194-3G照亮前景,稳健成就未来-080616

股票名称: 武汉凡谷 股票代码: 002194分享时间:2008-06-17 20:49:26
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 吴炳华
研报出处: 德邦证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 买入(首次)
研报大小: 333 KB 分享者: wat****sz 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  投资要点:
  公司主业移动通信天馈系统射频子系统及器件的研制、生产、销售和服务,为全球领先的移动通信系统集成商提供射频子系统、双工器、滤波器等器件和服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】隶属通讯基础设备制造业,产品为通讯基站的重要组成部分,而基站是构成移动通信网络的基本单元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
  国际上,移动用户增长带动通讯设备行业稳步增长;国内正借助于电信业的重组及重组后3G通讯网络的建设为公司业务发展带来巨大的发展商机。行业角度看,国际市场空间依然广阔,同时,国内3G时代的到来将确定地照亮公司的前景。
  公司秉承一贯稳健的经营理念使公司的主业经营收入和业绩沿着较快速度的轨迹不断增长。业务持续增长,客户有序拓展;财务原则保守,毛利净利稳定;竞争优势明显,市场份额扩大;办校激励双管齐下,培养挽留技术人才。
  国内电信业重组后3G组网的契机照亮公司的前景,公司内部稳健的经营原则将成就公司未来的价值成长。我们认为公司具有持续稳健的内在增长动力,并预计公司的08-10年的业绩复合增长将达到31%,EPS分别达到0.75元、0.98元和1.21元,以当前的价格计算,其PE分别为24倍、18.4倍和14.8倍。价值低估,我们给予首次“买入”的投资评级。

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