投资要点
★展望:良性整理, 积蓄上涨新动力,多头市场格局有望延续
——经历了12月的快速上涨后,行情在节后可能有调整压力,但是,面临的风险主要是阶段性或者博弈性的,不改变此轮市场上涨的根本逻辑——基本面改善的逻辑,市场短期的震荡反而有助于吸引增量资金。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
——有利因素一:基本面继续向好,提高投资者风险偏好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)海外消息正面,美国通过解决“财政悬崖”议案,降低不确定性。11月工业企业产成品库存累计同比降至7.9%,去库存进程延续,开春之后补库存概率进一步提升。12月PMI维持50之上的扩张区域,向好的趋势未变。
——有利因素二:场内投资者再布局带来市场增量资金。年初在宏观环境系统性风险不大的情况下,投资者倾向于采取比较激进型的操作。基金等机构投资者在年底考核后的提升仓位和调仓,有望给市场带来新的增量资金。
——风险一:春节前资金的紧平衡依然存在。代表实体资金价格的票据直贴利率依然维持在千分之4.9的高位,这与2011\12年年末结点度过之后,票据直贴利率大幅回落的趋势相背离。
——风险二:创业板面临解禁高峰,仍然构成结构性风险。2013年1月创业板限售股解禁规模达339亿,占当前流通市值的30%。
——风险三:潜在的IPO风险,当期市况下推出大规模IPO的概率较小,但是,如果真推出,则是超预期的利空,对市场的冲击也超预期。
★投资策略:配臵重于仓位,继续买入基本面迎来拐点的板块
——1月份市场震荡整理的概率提升,但是,震荡是为了更健康的上涨,立足于中期,当前依然是低位。我们建议,投资者继续保持多头的心,正确看待震荡,积极把握机会,特别是业绩反转型的机会。
——首先,我们反复强调盈利(预期)改善是贯穿2013年行业配臵的主线。我们建议投资者继续紧抓这一主要因素,下阶段除了继续把握建筑、建材、乘用车、商用车、精细化工等大板块,还可精选业绩反转型的细分子行业。
——其次,价值股在震荡中的相对收益型配臵价值提升,建议逢震荡继续配臵金融、建筑、地产、航运等行业的价值龙头股。航运股随着目前供需缓和,货舱利用率高,船东1月提价成功概率较大,存在阶段性机会。
——第三,结构性上依然规避产业资本减持密集区的小盘股。