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研究报告:瑞银证券-A股策略:下一站消费?-130107

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-01-07 08:52:46
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 夏钦,胡迪,陈李
研报出处: 瑞银证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 188 KB 分享者: wal****89 我要报错
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【研究报告内容摘要】

下  一站消费?
        预计未来3个月消费相对周期有超额收益
        我们认为未来一段时间,消费类行业相对传统周期类行业会获得超额收益,行业风格可能会偏向成长股和消费股:1,从行业涨幅来看,周期类行业超涨的幅度接近07年以来历史轨迹的上轨;2,从估值来看,消费类行业相对周期类行业的估值溢价水平处于03年以来的低位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        消费和周期的轮动形式存在两种可能:
        如果市场情绪很快衰退,可能是以消费类行业少跌来实现消费跑赢周期的过程;如果市场情绪仍然能够维持,可能是以消费补涨,以估值修复来实现跑赢周期的过程。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        未来风格可能偏向成长股和消费股:
        我们认为:第二种情况中首选景气可能继续回升的医药行业;此外,考虑到情绪好转带来的估值修复时,市场对于业绩的敏感性会有所下降,因此,食品饮料行业景气状况虽然尚看不到明显复苏迹象,但从行业估值来看风险较低,也值得关注。
        瑞银行业配置建议
        1,我们不建议继续追高传统投资品,在未来一段时间可以考虑适当降低传统投资品的仓位,以防风格转换;2,目前较好的行业配置策略仍然是继续持有大金融(以银行为主)和耐用消费品,例如家电、汽车;3,未来情绪如果能够维持,风格可能转向成长股和消费股,我们建议关注医药、食品饮料。
        

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