投资要点
【板块走势回顾】
上周(12.31-01.04)通信板块受市场情绪带动整体呈上涨趋势,通信设备和通信运营分别上涨1.11%、0.74%,但同期沪深300 指数上涨1.79%,通信设备和通信运营双双跑输沪深300 指数,超额收益分别为-0.68%和-1.05%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
【重要动态简评】
1、 上周,华为在其官网发布了2012 年业绩,实现销售收入超过350 亿美元,净利润24 亿美元,同比均有超过10%的增长,其业绩表现和其它四家通信设备厂商(爱立信、阿朗、诺西以及中兴)形成鲜明对比。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们判断,华为收入稳定增长主要来自手机终端和企业网业务,而利润的增长则主要来源于通信设备,通信设备利润贡献增长和华为从12 年开始实施从规模向效益战略转变相关,巩固规模、谋求利润是华为通信设备业务的基本战略。我们认为,华为战略转向对于缓和行业竞争有一定的积极作用,13 年主设备商有望在相对缓和的市场竞争中逐步改善盈利能力。
2、 日前,中国移动宣布2013 年1 月开始试点互联网电视业务。我们对此有几点看法,1)试点互联网电视是中国移动转型互联网重要一步,转型互联网是中移动中长期战略部署,近两年中移动在移动支付、游戏、视频、阅读等方面积极部署;2)就互联网电视行业来看,随着光纤宽带普及和观看习惯变化(据统计,通过电视观看视频的占比从11 年的33%提升到12 年的45%),13 年有望成为互联网电视发展的元年;3)就目前我国互联网电视政策管制来看,互联网电视发展初期需要“运营商+牌照商+内容服务商”共同合作推进,视频内容服务商有望在这一轮增长中提升其媒体的影响力;4)就移动来看,发展互联网电视还面临固网设施不足的问题,因此其推进的速度可能较慢。
【行业观点】
通信运营:新增市场饱和,用户竞争将进入白热化,联通在网络、终端、营销上的综合优势依然存在,维持“推荐”,建议关注联通的用户净增数和份额变化,做右侧交易。
通信设备:维持“中性”,13 年全球通信设备下滑趋势有望企稳,设备行业盈利能力会在企业控制成本、费用的影响下逐步改善,但是行业长期需求依然乏力,这将影响到行业整体估值。我们建议关注LTE 投资、转型主题以及非电信领域成长机遇。
近期通信板块受到市场情绪推动出现一定的涨幅,但是盈利改善的拐点和幅度仍有较大的不确定性,加之中小板、创业板将面临年报预告公布的业绩风险和大非减持带来的市场压力,因此我们判断1 月份板块整体走势难以跑赢大盘。
推荐业绩增长明确个股:数码视讯、星网锐捷、新海宜、鹏博士、东方国信,以及受益LTE 需求明确的个股:三维通信、中恒电气、邦讯技术。