中期行情仍看好，现在不到中期行情结束的时候。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中期行情结束的条件需要具备以下三个中的任何一个：
        一是通胀上升到较高位置，货币政策开始调控。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这种可能性我们认为这今年上半年都不会出现，通胀最快最下半年达到较高水平（3%以上）；二是房价快速、普遍性上涨，政府对房地产价格开始实施新一轮调控。上半年有这种可能性，但是短期（1-2个月内）对房地产进行新一轮调控的可能性不大，房价近期同比和环比的上升总体上还是属于温和区间；
        三是经济复苏低于预期，经济趋势重新进入下行通道。这种可能性上半年出现的概率极低，因为根据我们的逻辑，房地产库存去化基本完毕，房地产开工和投资回升以及基础设施建设回升将对经济起到拉动作用，经济温和回升基本确定。
        从总体上看，三个条件都没有出现，目前唯有房地产价格出现了温和回升，也没有到达必须要调控的时间点。因此，我们认为中期行情还不到结束的时候，而且，中期内房地产产业链的复苏仍是今年最大的投资逻辑。
          但不排除短期内领涨板块以及市场出现剧烈震荡的可能。中期反弹过程往往不是一步到位，而是遵循反弹——调整——反弹的特点，行业也遵循周期—消费—周期的特点。从周期相对于非周期的估值看，正在逼近历史平均水平；从本轮领涨的地产、银行板块看，估值或许仍有10-20%的空间，但相比于此前已经上涨的30%-40%而言，已属于这一波上涨行情的冲刺阶段；在此阶段，投资者之间的博弈将成影响市场的主要因素，提前布局这些板块的投资者收益率已经丰厚。因此，不能排除未来一两周内地产银行板块以及大盘出现剧烈震荡的可能性。当然，相对于中期行情而言，这种剧烈震荡应该属于技术性调整的范畴。
          建议配置向均衡方向调整，避免市场出现剧烈波动的冲击。周期股往往是反弹的领先者，当周期股反弹空间逐步减弱之后，消费品和成长股会跟随，从周期股和消费品的估值比较看，已接近历史平均水平，如果扣除银行股的影响，周期与消费品的相对估值正在向历史波动区间上限靠拢。因此我们建议增加消费品如食品饮料和医药的配置，规避当前的领涨板块出现剧烈波动的冲击。