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研究报告:宏源证券-转债产品策略:转债市场继续强势表现-121231

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-01-05 09:28:43
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 武洪波
研报出处: 宏源证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 457 KB 分享者: zhe****eng 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          报告摘要:
          本周市场整体继续维持强势,上证指数再次大涨超过2.5%,年末这轮行情很有可能使得2012  全年收红。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至上周五,上证综指周涨3.71%;深成指周涨4.26%;中小板指和创业板指则分别上涨5.21%和5.79%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          个券方面,蓝筹转债继续领跑,川投、国电、同仁堂涨幅居前,恒丰、重工、国投、石化涨幅也超过1%;巨轮2、中鼎等品种有小幅回调。
          在缺乏经济数据和盈利数据的当下,对于股市来说,资金面的状况是主要的影响因素。事实上年底在市场都开始准备收官,等待“春季行情”之时,突发的行情就是海外资金“抄底”导致的。而行情的启动使得市场内资金也突然意识到,经济数据的好转可能真的意味经济短期企稳了,政策也有值得期待的地方。在经济数据的继续企稳的推动下,自发的正向反馈带动市场逐步向好。目前来看,这种趋势还未逆转,短期有望继续维持。
          不过也有一些隐忧。一方面,产业资本继续大幅减持。12  月以来  连续三月减持的金额超过10  亿元,减持家数在50  家左右,虽然整体压力不大,但是减持行为的继续发酵可能会对个券,甚至股指产生明显的负面效应。另一方面,节前的资金面季节因素。年末银行的揽储将对流动性产生不利的影响,市场资金应对此保留一份清醒。
          我们认为短期股市的强势会持续一段时间,但是风险因素不少,存在反复的可能。从本周的行情来看,供给预期已经开始酝酿,加上债性快速下滑,部分个券的估值甚至有所压缩。总的来说,我们建议可以小幅提高仓位、但不要过度追涨,维持石化、工行、南山、重工、川投等平衡型核心配置。

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