投资要点
11 月全国铁路客货运量均向好发展:客运量及客运周转量大幅回升,同比增速较上月增长近30 个百分点;货运量及货运周转量同比增速也由负转正,同比增速均较上月回升近6 个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
11 月客运量同比上升17.52%,货运量同比微升0.75%:11 月全国铁路客运量为1.42 亿人,同比上升17.52%,旅客周转量为672.75 亿人公里,同比上升20.24%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)货运方面,11 月全国铁路货运量为3.29 亿吨,同比微升0.75%,货运周转量为2479.73 亿吨公里,同比上升1.18%。
大秦线11 月煤炭运量3815.7 万吨,同比微升0.42%:随着10 月大秦线秋季检修结束,大秦线运能恢复至正常水平;以及随着冬季的到来,市场对煤炭的需求有较大提升;同时,四季度起经济有所反弹也将促进煤炭运输需求的回升。目前大秦线的月度运量已经基本回复到历史较高水平。
广深铁路:11 月客运量同比下降4.91%,货运量同比下降11.8%:11月,广深铁路共发送旅客587.96 万人,同比下降4.91%,其中广深城际列车发送量271.53 万人次,同比下降9.06%,直通车发送30.74 万人次,同比上升0.66%,而其他车发送285.68 万人次,同比下降 1.21%。货运方面,11 月货运量为527.38 万吨,同比下降11.8%。
京广高铁全线贯通,中短途客运时间优势明显,南北货运通道产能逐步释放:12 月26 日,京广高铁全线贯通并正式投入运营,南北纵贯中国六省市、全程2298 公里,全线设计时速350 公里/时,目前实际执行时速300 公里/时,北京至广州运行时间缩短至8 小时内。广深铁路、铁龙物流、大秦铁路各有受益。
投资逻辑及投资策略:11 月铁路运量已见曙光,静待经济企稳后的逐步好转。同时考虑到铁路货运的刚性需求和经济弹性需求以及铁路改革的逐步推进,我们期待站在最前沿的铁路上市公司在兼并收购的外延扩张之路和多元化经营的内生增长之路齐头并进,尤其期待运价改革给铁路公司带来的机会。我们给予铁路行业推荐评级,综合考虑分红、估值和增长,我们维持大秦铁路买入评级,铁龙物流和广深铁路增持评级。