投资要点
        上期（选股所用数据截至2012  年11  月30  日，持有区间为2012  年12  月）我们中小盘量化选股组合100只股票的等权重组合收益为16.3%，按起始日流通市值加权组合收益为16.7%，同期基准组合（备选股票池）收益分别为14.5%和14.5%，选股组合战胜比较基准的幅度分别为1.7%和2.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同期沪深300、中小板综指和创业板综指收益分别为16.5%、14.6%和17.0%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        上期组合中，几大类因子中起较大正面贡献的是动量、盈利和成长等几类因子，而在上上期起最大贡献的两类交易类和波动类因子在上期中则起了最大的负面贡献，估值因子对组合收益依然起正面作用。动量类因子（反转效益）对上期组合的贡献占据了主导地位，在市场风险偏好情绪由弱转强的情况下，前期因为厌恶风险而下跌较多的个股在市场情绪好转时具有较大弹性，对组合贡献了较大收益。而波动、交易类因子本质上利用的是市场对投机行为过度定价的一种纠正，而风险偏好由弱转强时，这种纠正不一定能得到体现，所以在上期中波动和交易类因子对组合不产生积极贡献。