医药板块随大盘反弹，但并无相对收益：上月月报中我们提出，经过11  月份明显的回调之后部分股票估值已逐步出现吸引力，对于12  月份的医药板块行情不悲观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】12  月份医药板块也的确跟随大盘反弹，行业指数上涨9.89%（2012  年全年上涨8.47%，在各板块中排名第六位），但受到资金博弈和市场风格转换的影响，医药板块单月跑输沪深300  指数8.02  个百分点，2012  年相对沪深300  指数的超额收益也缩减到了
        0.92  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）兴业医药12  月组合表现良好，涨幅为11.62%，跑赢医药行业指数1.73个百分点。
        短期博弈有所压力，中期趋势依然看好：展望2013  年一季度，我们认为，由于1、2月份是业绩真空期，资金博弈层面仍然在短期内可能左
        右股价的走势，预计在机构调仓（目前基金持有医药股的比例处于历史高位）、创业板大非减持预期以及周期股可能延续强势的共同影响
        下，医药板块现阶段可能继续承压，医药股的整体性投资机会仍需等待，短期内建议以防御为主。但从中期趋势来看，我们依然认为医药板块是2013  年业绩增长最为确定的行业之一，一季度是逢低布局优质医药股的良机，医药板块的系统性机会可能在一季度之后启动（具体
        时点需要视估值水平变化、一季报情况和政策环境而定）。就个股而言，对于业绩稳定增长的一线白马股以及2013  年确定性高成长的成长
        股，我们认为一旦估值回调到有吸引力的水平即可介入，无需考虑医药板块整体是否有机会。
        选股策略：短期而言，我们建议配置估值不高、业绩增长确定、企业质地优良的二线公司，立足防御。考虑到1、2  月份是创业板大非解禁高潮，以及基金可能调仓的影响，我们的组合中暂时没有选择2012  年持续推荐的一线白马股和中小市值的成长股（部分年度策略中看好的
        个股后面会择机调入组合），兴业医药的1  月份组合是：人福医药（看13  年估值具备吸引力）、信立泰（估值不高，13  年一季报预期向好
        ）、丽珠集团（低估值业绩改善型）、华润三九（低估值业绩稳定增长）和华润双鹤（估值不高13  年增长提速）。
        风险提示。医药板块在市场弱势下的补跌风险；创业板大非解禁可能对中小市值医药股的估值形成压制。