摘要：
        回首2012年，棉花市场主要受到宏观因素以及政策效应的影响。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】展望2013年，宏观因素对棉花市场的影响逐渐降低，而行业政策以及行业运行状况将主导市场走向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）而新年度，全球及中国棉花库存处于历史纪录高位，2012/13  年度甚至到2013/14年度都将是去库存的过程，对棉价压力较大，整体环境应该是偏空的环境。具体来看：  2013年第一季度，棉价还在收储的保护期内，笔者认为，国家抛储同时选在这一期间的可能性能非常大，一方面为后期的收储腾出库容，另一方面，因为此时还在收储的保护期内，抛储对市场的影响相对更为可控，此外，由于新棉几乎全部进入国储，下游纺织企业也面临新花难求的局面。所以，此阶段抛储的可能性更大，借抛储出台之际，棉价后期或下破19000（从历史周期来看，下跌的时间点可能在春节过后的2月底到3月初），更为极端的情况是向国际棉价靠扰（至17500附近）。而如果国家发布2013/14年收储计划的话，对下半年市场也将产生作用，或支撑下半年行情。同时，预期明年种植面积继续减少也将成为明年的一个炒作因素。  总之，2013年，如果除去国家调控的政策不看，那么棉价往下向国际棉价靠拢的可能性极大，但是由于目前国家掌握着国内绝大部分新棉以及库存，国家调控政策对棉市的影响将非常大，同时2013年抛储以及进口配额的发放等问题上都存在很大不确定性，这就使得明年棉价不易捉摸。整体上，笔者保持前低后高的判断，"低"与"高"的幅度要看政策的影响，保守估计，全年运行区间在[17500，21000]之间。