信达国际：建议趁低吸纳佳兆业  目标价2.9元
        佳兆业集团(01638)
        买入价：2.50元  (股价：2.62元，  上升空间：16.0%)
        目标价：2.90元
        支持位：2.21元
        基本面：集团项目以住宅为主，商业项目比重仅约5%，销售对象主要为首次置业人士，针对刚性需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集团去年12月集团实现合约销售额约24亿元人民币，按月增长9%，期内，合约销售面积约22.16万平方米，按年增长50%，合约销售均价按月增长36%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）合约销售均价的增长是由于地区组合变化，更多的销售贡献来自深圳地区及其他一二线城市。截至去年12月底止，集团实现累计合约销售额约173亿元，按年增长13%，并完成去年全年销售目标165亿元的105%。
        催化剂：集团原先订下今年销售目标约200亿元，惟于行业前景改善下，个别大型房企早前已上调今年销售目标，加上集团目标保持20%-30%的增长，因此集团或有机会上调销售目标，公司于去年12月开始陆续推出深圳旧改项目，将大幅提升公司未来的盈利能力。由于该等项目的土地成本低廉，市场预计平均毛利率可达45%-50%，将明显提升公司未来整体的毛利率水平和净利润率水平。
        估值：现价相当于今年预测市帐率0.8倍，较过去3年平均值折让近30%，现价较市场预期每股资产净值(NAV)折让超过40%。于楼盘销情好转，带动集团经营现金流改善、净负债比率降低及盈利能力潜在提升下，集团的估值可获向上重估机会。
        技术：集团早前遭凯雷减持，拖累股价受压，近日回落至20天现初步支持，加上14日RSI由低位回升，MACD“熊差”初现收窄迹象，有利股价反弹，建议趁低吸纳