美国在波折中复苏。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国“财政悬崖”问题不会真正对经济造成实质影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国房地产复苏几成定论。但是美国制造业的复苏并不理想，依靠指标ISM  依旧在50  左右徘徊。但我们相信美国体制的自我修复能力，相信美国的文化。
        欧洲复苏的步伐很慢，路很长。当前，欧元区当前的经济状况离复苏还有距离，最新制造业PMI  仅为46.3，西班牙和希腊的失业率还在25%左右，2013  年要走的路还将同样艰难。但金融市场的稳定可以让当局者喘口气。
        中国经济见底回升，但金属涨幅不及经济增长。中国经济已经见底，正在好转，但是速度比较慢。我们预期明年投资增加不如前几年高，再加上今年有色金属去库存化不彻底，限制涨势。
        国内金属产量显著高于全球其他地区。前3  季度的数据显示，除精锌减产明显之外，其他3  种基本金属的产量增速显著高于全球其他地区。
        产成品库存压力仍未完全释放，基本面差异将决定品种价格。通过比较4  种基本金属供需基本面的差异，在品种选择上，我们认为相对乐观的排序是：铜>铅>锌>铝。
        基建投资和房地产将助力明年的下游消费。今年3  季度以后基建投资密集开工和房地产销售的火爆，让我们对明年的下游消费报以期许。整体上，我们对2013  年金属消费有着相对乐观的估计，但去库存的压力仍然较大，实际消费增速可能会打一定的折扣。