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研究报告:东方证券-"破茧蝴蝶"选股模拟组合2012年度回顾:绝对收益27。57%-130104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-01-04 14:43:05
研报栏目: 投资组合 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡卓文,楼华锋
研报出处: 东方证券 研报页数: 8 页 推荐评级:
研报大小: 2,295 KB 分享者: cja****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

      “破茧蝴蝶”选股模拟组合是绝对收益团队在2012  年推出的一个事件驱动和企业基本面相结合的模拟交易组合,旨在寻找面临大股东解禁事件,具有业绩及股价爆发力的优质次新股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】筛选标准:  1、上市满2  年但还不到3  年的民企上市公司。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2、募投项目达产并开始产生利润。3、净利润增速高。
        组合考虑交易成本、资金规模、止盈止损及流动性。由于此类股票无法避免系统性风险,为获取绝对收益,我们会结合我们的择时指标进行仓位调整操作。
        2012  年大盘呈前高中低后高的震荡走势,全年沪深300  上涨7.55%,由强势成长股组成的“破茧蝴蝶”组合在上半年成长股一路走强的带领下,为组合贡献了绝大部分的超额收益;下半年风格偏向大盘价值所以风格上不占优势,从10  月中下旬强势成长股遭到杀跌,以强势成长股为主的组合尽管仓位已经较低,收益也持续下跌,而且在11  月下旬被动止损仓位降至0.6  成之后,由于操作保守,未及时加仓,使组合在12  月份未能继续获取超额收益。最终“破茧蝴蝶”模拟组合全年上涨27.57%,超额收益17.81%,其中组合最高累计收益达到41.96%,最大回撤为11.25%。
        “破茧蝴蝶“无论是主动管理组合还是纯量化组合都超越了沪深300  指数,分别获得绝对收益27.57%和35.21%;超额收益17.81%和25.45%。相比主动管理组合和纯量化组合,我们发现,  2012  年主动管理组合的资产净值线在绝大部份时间都在纯量化组合和沪深300  指数之上,虽然最终纯量化组合的收益高于主动管理组合,但是主动管理组合绝对胜率更高(55%  vs54%),并且具有更低的波动率(16.9%  vs  25.2%)和更低的最大回撤(-11.25%  vs  -15.15%),更加符合绝对收益的投资理念。
        风险提示:
        选股策略适合组合投资,胜率不为百分之百。
        

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