内容概要
事件：
2012  年12  月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.6%，与上月持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
分行业来看，食品加工及制造业、汽车制造业、服装鞋帽制造及皮毛羽绒制品业、黑色金属
冶炼及压延加工业、金属制品业等9  个行业高于50%；通信设备计算机及其他电子设备制造业、
造纸印刷及文教体育用品制造业位于50%，而通用设备制造业、化学原料及化学制品制造业、木
材加工及家具制造业、石油加工及炼焦业等10  个行业低于50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
内容提要：
  自三季度后期，宏观经济企稳后，行业间的需求传导更加明朗，12  月的行业PMI  指数显示，自下而上的
景气恢复传导已经确立。以汽车为代表的下游行业景气度持续好转，通用设备及专用设备出现景气拐点的
特征，但景气度的确定好转需要一季度数据的支撑，原材料行业由于下游需求的不同呈现景气差异化，而
资源类行业则依然存忧。行业之间的传导特征进一步验证了宏观经济见底企稳，进入复苏前期，随着政策
拉动及春季库存回补的季节性需求，这种恢复性传导将得到延续，目前处于拐点的中游行业迎来景气回升
的概率较大，资源类行业的恢复还需要一定时间的拉动过程。
  从行业景气度角度推荐：汽车、化肥、铁路船舶航空航天制造业，可关注通用设备、专用设备的拐点到来。