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研究报告:宏源期货-有色金属早报:财政悬崖解决但QE3又要退出,铜价整理-130104

股票名称: 股票代码: 分享时间:2013-01-04 10:45:06
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张磊
研报出处: 宏源期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 1,050 KB 分享者: ca****i 我要报错
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【研究报告内容摘要】

要点:
        1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,近期数据好坏参半。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧盟经济温和衰退,意大利、西班牙等国失业率高企,欧洲债务危机尚存在较大不确定性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)中国经济呈现企稳迹象,PMI  数据连续回升,通胀回升。
        2、各国政策取向:美联储推出QE4,2013  年1  月开始,每月购买450  亿美元国债。欧洲各国正在努力解决欧洲债务问题,近期无实质性重大政策出台。中国政策基调“稳增长”,降息降准操作依旧谨慎,央行采取逆回购方式注入流动性。
        3、铜价运行主要动因与制约:美联储持有MBS  数量近期不断增加,资产负债表规模缓慢增加,且在明年推出QE4,支撑铜价。国内政策变动不大,对铜价支撑有限。国内资金配套能力和实体需求改善情况制约铜价。美国财政悬崖解决阶段风险资产价格可能暴涨暴跌。
        4、其他指标验证:美元指数反弹,黄金、白银价格大幅下挫,投资者避险需求下降。螺纹钢和中国股市继续反弹,说明投资者对中国高层宏观经济政策连续性持有乐观态度,但对政策刺激力度不抱有太高期望。
        5、现货价格:12  月31  日,上海电解铜现货报价贴水250  元/吨至贴水100元/吨,平水铜成交价格56950-57150  元/吨,升水铜成交价格57000-57250元/吨。汇丰PMI  利好,沪期铜低开高走,年内最后交易日多数企业退出市场,现铜供应明显减少,贴水大幅收窄,铜价反弹后更令前期保值者被套,出货困难,贴水继续收窄,中间商观望,下游少量接货备库,成交先扬后抑,市场年末特征浓郁。
        6、近期重要经济数据:今下午5  点,欧元区12  月综合PMI  终值;晚6  点,欧元区12  月CPI  初值年率;晚9  点半,美国12  月季调后非农就业人口和失业率;晚11  点,美国12  月ISM  非制造业PMI。
        7、重要行业新闻:印尼贸易部周四公布的数据显示,印尼11  月铜出口量为58,879.67  吨,高于上年同期的560.15  吨。
        小结:
        美联储周四发布了2012  年12  月份货币政策制定会议的纪要。纪要显示,美联储理事称其很可能将在2013  年终止第三轮“定量宽松”计划,只是在年中还是年底终结的问题上存在分歧。这比市场预期的普遍要早推出,隔夜伦铜在财政悬崖解决后大幅上涨,之后小幅回落。QE3  提前推出,不利于商品价格,尤其是金属价格。预计铜价高开后整理,策略上,轻仓日内参与,中长线多单待回调后可少量尝试建仓,设好止损。
        

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