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華新研究报告:元大投顧-華新-1605.TT-訪談報告-130102

股票名称: 華新 股票代码: 1605.TT分享时间:2013-01-04 10:05:17
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陳惠怡
研报出处: 元大投顧 研报页数: 10 页 推荐评级: 中立
研报大小: 399 KB 分享者: 爱****研 我要报错
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【研究报告内容摘要】

結論與建議:
        給予華新中立評等,目標價11.0元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們給予華新中立評等基於:1)轉投資虧損多,公司雖已計畫在未來2~3年進行處分,我們預期2012、2013年獲利仍可能受到業外轉投資的影響,呈現虧損。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2).公司銅價庫存水準,對銅價毛利率的影響高,因此華新擬自4Q12開始採用避險會計,減少對營業利益的衝擊。但銅價仍大幅影響整體獲利。3).  中國售樓收入將認列,可望單季轉虧為盈,但2012年仍為虧損,預估2012、2013年EPS分別為-0.7元和-0.8元,2012年淨值16.6元。
        股價評價上,由於華新過去兩年本淨比區間在0.5倍至0.7倍,目前股價淨值比約為0.6倍,我們認為華新目前處於調整體質階段,隨著未來業外損益的影響逐漸縮小後,有助於提高股價淨值比。因此,我們採取本淨比法給予目標價11.0元(給予0.7倍PB)。
        

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