投资要点
        我们认为新型城镇化，内涵包括2个方面：一方面，城镇化从以往强调基础实施投资建设，扩大到包括、医疗、教育、商业等配套建设；另一方面是强调城镇化过程中居民收入的提升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从供、求两个方向都指向消费的提升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        此次新型城镇化过程中对终端消费影响主要体现在两方面的“下沉”。一是消费渠道的下沉，即消费从高线城市向低线城市下沉；二是消费群体的的下沉，即消费的群体从以往中高收入人群向中低收入群体下沉。
        在渠道和消费群体下沉的过程中，我们认为零售板块中受益最大的将是具有以下几方面特点的企业：1）区域龙头；2）能有效向当地低线城市或县镇下沉，或是门店下沉较早并已经在区域形成纵深；3）多业态结合，能充分满足当地消费者多层次需求。
        重庆百货、欧亚集团、银座股份、步步高以及中百集团等区域零售公司依托各自在区域内的龙头地位，更高的门店渗透率，未来有望最大程度受益于未来“新型城镇化”，获取超越行业的成长性。
        风险提示：“新型城镇化”推进不达预期风险；零售行业受宏观经济周期以及电商影响加剧风险