经过12月份指数大幅反弹,市场交投有所恢复,以银行为代表的权重股普遍涨幅在20%以上,四大行涨幅略少,券商板块反弹幅度更大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】应该说,前段时间空头气氛浓重的局面已经有所转变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯) 随着中央经济工作会议召开,新一届政府在经济层面的政策脉络逐步显现,未来将更重视经济增长的质量和效益,会议首次用"实现经济持续健康发展"代替了此前"平稳较快发展"的经济发展目标,整体上延续了"稳中求进"的基调,总体仍会维持较为宽松的宏观政策,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。与2012年相比,积极财政政策要结合税制改革完善结构性减税政策,严格控制一般性支出;稳健的货币政策强调要适当扩大社会融资总觃模,保持贷款适度增加,意味着中央在货币供应总量上进行控制,确保社会融资规模平稳、有序地增长,而2012年实际上货币政策是偏向宽松的,类似情况在2013年出现的概率较小。 11月份的宏观数据整体正面。投资平稳、消费、工业反弹,物价回升主要来自基数效应,主要工业品产量增速继续提高。细项看,价格数据低于预期,CPI环比涨0.1%、PPI跌0.2%,弱于历史正常水平,预示着需求端并不是很旺盛。固定资产投资增速20.7%,环比季调后增速下滑,其中房地产投资、销售、土地购置、资金来源全面反弹、基建投资回落,制造业投资延续下滑势头。工业方面重工业反弹明显,带动工业增加值增速回升,季调环比则保持平稳。消费方面实际增速13.65%,维持稳定。外需同比增速回落。从主要工业品数据看,发电量、水泥、钢铁、有色金属、煤炭、铁路货运周转量均出现反弹,跟工业增加值的走势保持一致,基建投资带动重工业回暖的迹象明显。 12月份宏观经济一致预期为:CPI 2.3%、PPI -1.9%、社消总额 14.6%、工业增加值 9.9%、顺差197亿美元、固定资产投资 20.4 %、M2 13.9%、新增贷款 5800亿元。 展望1月,大盘经过12月大幅反弹后做多力量消耗较大,来自经济基本面的改善有限,进一步支持大盘向纵深发展的能量不足;另一方面,市场信心有所恢复,投资者热情并未完全消散,我们认为1月份指数空间整体有限,曾经带领大盘的银行等权重股需要休整,但由于进入年报期,个股炒作渐入佳境,业绩预增、高送转等概念机会较多,整体表现出"乱战"的特点。投资主线建议关注:(1)年报预增、高送转个股;(2)涉农主题,例如新土改、水利、养殖等;(3)由于经济出现企稳苗头,基建对冲的节奏有可能放缓,轨道交通等板块建议暂时观望;(4)中小盘、创业板有些业绩确定增长同时大幅调整过的个股,如果能结合高送配,具有一定投资机会;(5)医药、环保等。 投资策略:大类资产配置上建议稳健为主,权益类品种仓位保持弹性,重点放在年报有望超预期并且披露时间居前的个股。