报告摘要：
          全球年产量最大的钢琴制造商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司是目前全球年产量最大的钢琴制造商，2011  年钢琴全年销售量为11.52  万架，全球市场占有率始终保持在20%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司在2008  年、2009  年和2010  年的国内市场份额分别为25.94%、26.38%和27.90%，连续多年稳居国内首位，公司规模远超国内外竞争对手。
          国内钢琴消费的巨大潜力。根据国家统计局统计显示，2010  年我国每百户城镇居民钢琴拥有量为2.62  架，而2000  我国每百户城镇居民钢琴拥有量仅为1.26  架，10  年间增长107.93%，但与发达国家如日本的钢琴普及率达25.2%（即每百户家庭拥有25.2  架钢琴）对比还有相当大的差距，国内钢琴消费市场仍有很大的发展空间。
          拥有遍布全球的营销网络。经过多年的发展，公司建立了遍布全球的营销网络，其中国内营销服务以广州、北京为中心，形成销售网点278  个，服务网点177  个；国际以亚洲、欧美为核心，形成销售服务网点235  个，营销和服务网络覆盖全球100  多个国家和地区。
          不断优化的产品结构。2009  年、2010  年和2011  年，公司中高档钢琴收入占钢琴产品收入的比例分别为57.32%、61.58%和65.57%，呈现逐年递增的趋势，并且增速超过同期公司营业收入的增长，这与我国钢琴消费高端化趋势相吻合。
          盈利预测与估值。预计2012-14  年公司收入分别为13.41，15.59  和18.49  亿元，对应的EPS  分别为0.39,0.47,0.57  元。中长期看好钢琴行业龙头的投资潜力。