投资要点：
        铜行业盈利模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】铜资源是铜工业发展的起点，由于资源的稀缺性，铜矿业也是整个产业链中利润最高的部分；冶炼和加工制造业属于产业链的中游，其利润为加工费用；消费企业包括电器电子、机械制造、建筑、交通运输等，盈利能力和产品有关，差别较大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        全球铜矿产能产量增速继续加快。据估计，2013年以后，全球铜矿产能增速会继续加快，金融危机期间多数被迫推迟项目将从2013年~2014年开始投产，未来两年产能增速预估将分别达5.95％和7.56％。
        国内铜矿自给率不足。我国铜矿石自给率较低，是铜矿石及精矿的净进口国，对进口铜精矿高度依赖，2012年1—10月，  我国累计进口铜矿石及精矿606.43万吨，同比增长17.64%。铜矿自给率不足成为制约国内铜冶炼企业的主要瓶颈。
        铜材产能继续加大。目前新建铜板带产能约120万吨、管棒型产能45万吨，铜线杆和线产能150万吨，全国铜加工产能将新增315万吨，这些新建项目在2015年前建成，产能释放无疑将加剧市场竞争。
        电力行业、家电行业支撑铜需求。2013年国家电力投资仍能支撑电力行业用铜需求以当前增速增长，电力行业仍是拉动铜需求的主动力；家电行业的增长成为带动铜需求增长的另一因素。从长期来看，保障房建设将为家电提供支撑，未来五年建设3600万套保障房。据预测，每增加100万套保障房空调行业增长3%，家电行业增长2%。
        投资策略：预计明年全球宽松政策不会改变，主要发达经济体仍维持接近零利率的水平，全球其他国家的央行可能会进一步放宽货币政策(如巴西、韩国、澳大利亚和泰国已于10月下调利率)，由此提升了2013年资本流动水平偏高的可能性。但流动性对铜价的支撑作用会越来越弱。基建投资加快、城镇化加速为行业提供长期支撑，铜需求拐点的出现将会是一个缓慢且反复的过程。我们认为2013  年全球铜供给仍然比较紧张，产能集中释放阶段会在2014年显现，铜精矿供应偏紧依然是企业发展的瓶颈。
        投资风险。国内铜行业政策出现新变化；铜价走势与预期走势偏差较大。