全e_球Su农mm业ar生y]产  状况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】全球人口增长给粮食生产带来长期压力，在耕地面积难以持续增长的背景下，农业生产技术提升是粮食稳定增长的主要推动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）过去50  年，农业技术进步的速度超过人口增加的速度，全球粮食供求长期呈现稳定格局。粮食主产国受天气影响以及对农产品出口政策调整是导致局部粮食供求矛盾的主要因素，加之农产品期货的金融属性，全球粮食价格波动幅度呈加大趋势。2012/2013  年度，全球粮食产量略微下降，但预期库存水平上升，供求基本平衡，从供求角度看不支持价格出现大幅上涨。
        2013  年给予农业行业“中性”投资评级。从投资的角度，我们主要关注行业的供求关系、企业盈利变化以及政策主导的主题投资机会。具体到2013  年，农业行业供求关系难以发生根本改善，总体上仍呈现供大于求的局面；从企业盈利变化看，由于2012  年行业盈利基数较低，2013  年整体会好转，但改善的空间不大；从主题投资机会看，我们看好农业现代化提速带来的投资机会。结合以上分析，我们给予2013  年农业行业“中性”投资评级。
        子行业投资策略。种子行业：2013  年行业库存有望达到新高，产品价格缺乏上涨的根本动力，行业主要受益种业振兴政策利好，具有规模优和研发实力的公司有望获得超行业增长。养殖行业：生猪养殖存栏高位运行，能繁母猪持续新高，可以预计2013  年生猪供给充足，猪肉价格在春节消费旺季的带动下全年呈现前高后低，相比2012  年低基数，行业盈利有望改善，但改善空间不大，关注全产业链且具有成长性公司。饲料行业：受益于养殖规模持续扩大，2013  年饲料行业需求仍可保持10%以上的增长，在完全竞争的行业格局下，关注成本控制良好以及具有完善营销体系的公司。农产品加工：以功能糖为主的农产品深加工受益于下游食品、饮料行业的稳定增长，在经济增速放缓的背景下，行业具有比较优势。农业主题投资：农业现代化以及种业振兴主题在政策的刺激下，有望获得市场的持续关注。
        2013  年重点推荐公司。根据我们对行业的分析，2013  年依次推荐隆平高科、万向德农、荃银高科、新希望、海大集团、大北农、天康生物、量子高科、保龄宝、雏鹰农牧、獐子岛、圣农发展、瑞普生物。
        风险提示：自然灾害  动物疾病  相关政策落实不及预期