●5月份钢材出口量的环比回升是连续第三个月环比回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1到5月份我国的钢材出口量分别为414万吨、311万吨、416万吨、478万吨、556万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）由于国际钢材市场的价格涨幅明显高于国内市场，国内外市场钢材价差拉大，促进钢材出口。2008  年5  月末,国内外钢材指数差值达到111.14  点，比4  月末增加22.78  点，再创历史新高；其中，板材价格指数差值达到94.66  点，比4  月末增加27.76%；长材价格指数差值达到138.15  点，比4月末增加17.24%。国内外价差的拉大，部分抵消钢材出口退税调整带来的影响，导致我国钢材出口的部分反弹。考虑到目前国内外价格继续扩大的趋势，后期钢材出口量环比反弹的情况仍会持续。不排除6月份钢出口量仍有继续上升的可能性。
●钢材出口的快速回升与抑制钢材出口的政策不相符，如果钢材出口量继续环比反弹，月出口量超过600  万吨，很可能会进一步采取关税措施限制钢材产品出口。如果实施加征出口关税或其他抑制出口的措施，将对钢铁行业的景气程度产生负面影响。
●维持“增持”评级。虽然未来钢铁行业将面临较大的成本压力，但是目前
业需求旺盛，长期看好钢铁行业，维持对钢铁行业“增持”的投资评级。  ●投资风险。1）从紧的货币政策对国内钢铁需求的影响；2）国际经济增速进一步放缓导致国际钢铁需求的下滑；3）国际铁矿石谈判最终导致国内企业生产成本的进
涨；4）进一步加征出口关税；5)高钢价对需求状况的挤出效应的影响程度。