我们的观点：
􀁺  四川“5·12”特大地震对当地房屋建筑和市政基础设施的造成巨大破坏，大规模的重建将直接增加对水泥产品的需求。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】粗略估算，灾后房屋基础设施重建耗时大约三年，产生的水泥总需求量将在7000  万吨至一亿吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀁺  拉法基、亚东水泥在四川加速恢复生产之外，海螺水泥也加快了入川的步伐。新建的生产线需在一年后才能投产，四川震区及周边水泥严重短缺短时间内难以改变。
􀁺  四川省物价局对对省内生产的建筑用水泥的出厂价、销售价实行最高限价。价格水平为5  月11  日各企业的实际执行价格。实际上5  月11  日及之前四川水泥价格一直处于较高水平（PO42.5  在400－500  元/吨），而且我们认为水泥属于企业集中度低、客户分散的行业，长期价格难以控制。
􀁺  公司在重庆涪陵和渝北两条4500D/T  和四川渠县一条4000D/T  投产后，汶川震区附近一条5000D/T  也正选址规划中。四川已经成为公司的重要发展区域，灾后重建为公司的四川战略提供了良好契机。
􀁺  公司以26.95  元/股的价格向战略投资者Holcim  公司定向增发募集资金20  亿，Holcim  形成对公司的控股，公司的管理能力、技术水平和发展能力不断提高，其管理水平目前在业内仅次于海螺，明显高于其他水泥企业。
􀁺  我们预测公司2008  年及2009  年业绩分别为  1.12  元和1.54  元，目前股价19.50  仅18  倍的2008  年PE  水平使公司价值低估，我们重申其“买入”评级。