􀂾  多重利空打击的同时，国家公布的PPI和CPI双双高位运行，投资者对宏观经济的悲观预期和由此产生的非理性的恐慌造就了12年以来的周最大跌幅。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周五所有指数皆创调整以来的新低，沪市8连阴和连续6天偏离5日线，在历史上罕见，12年以来单周的最大跌幅高达13.84%，成交量连续第六周萎缩。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上周市场虽然以最低收盘，但随时可能出现反抽，但反弹带来的操作机会并不大。上周沪深两市低开后暴跌，连续四天下跌，两指数分别下跌460.87点和797.24点，幅度分别为13.84%和15.32%，量能再次出现萎缩。国内外宏观经济不利因素对股市的负面影响被有效放大，同时大小非的减持也严重挫伤市场的脆弱的心理。因此总体上恐慌的持续蔓延难以改观市场的弱势，即使短期可能因为暴跌而引起超卖而导致反抽，但近期因为信心的丧失而难言大机会。因此，本周我们认为市场还将呈弱势格局，在市场出现反抽需要适当调整仓位，此外密切关注政策导向，因为A股的表现与政策密切相连。而一旦机会显现德邦组合将是较佳的选择。同时资产组合上坚持大盘蓝筹和大消费板块为重点，依然建议继续重点关注德邦资产组合中的品种。
􀂾  上周多个经济数据出炉，基本上都偏于利空，拖累大盘持续破位下行。从进出口数据来看，进出口增速的差距（5月份12%）持续扩大，若未来人民币升值预期扭转，则经常项目下的热钱不再流入甚至流出，则我国很可能转入贸易逆差。从货币供应数据来看，M1增速下滑而M2增速上行，一方面显示市场的流动性趋紧，另一方面总体的货币供应M2出现反弹，显示存款活期化逆转推动货币乘数加大，外汇占款激增导致基础货币供应加速：这双重压力正是央行加倍幅提高存款准备金率的根本原因。而PPI（8.2%）的持续上行和CPI（7.7%）未能显著低于市场预期更加重了市场抛压。6月份开始进入汛期后，南方省份暴雨成灾，今年的防洪形势不容乐观，可能对经济产生持续的负面冲击作用。总体的经济形势未来不容乐观，但周一将公布的固定资产投资数据由于灾害重建以及房地产投资高企可能给市场带来一些亮点，有助于市场走稳。由于短期跌幅过大，我们预计本周将有技术性反抽，但操作机会有限。