股市下跌的表象，反应的是投资者的投资心理变化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】投资心理的变化，影响因素是非常复杂的，包括了国内外政治、经济、社会等方方面面，这些因素不是孤立存在的，在某一个时间段，会形成合力，有信心极度高涨之时，也就会有信心极度缺乏之际。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
目前的A股市场在艰难寻底过程中。对于A股的现状，我们在作出投资决策之前，先设几个问题：中国经济是不是已经停止了增长的步伐？“三驾马车”皆停滞了还是出现了负增长？通胀是不是已经失去控制？国内流动性是不是已经缺乏、或是将要面临严重的资金匮乏状况？中国政府的财政收入停止增长了吗？是不是出现了严重的财政赤字？中国的外汇储备是不是停止增长了、还是出现了大幅度的减少？中国的房地产市场全面崩溃了吗？国内企业、包括受到政策管制的行业，是不是多数（甚至全部）陷入利润停止增长或负增长的境地？
本栏试着以一种平实简单的语言，来回答以上几个问题，并提出我们对下半年股市的一个整体看法。
宏观经济状况一直是本栏关注的一个核心问题。目前，国内宏观经济运行过程中遇到的最大问题，即是通货膨胀压力和流动性过剩。政府在进行宏观调控时，面临的国内外状况异常复杂，财政政策和货币政策一直小心翼翼。政府既要防止经济过热，又要防止经济出现大幅度的滑坡。目前的通货膨胀不是产品供不应求、货币泛滥的问题，主要是来自于原油、铁矿石、农作物等原材料的价格上涨推动。除却粮食我国基本能够自给自足、煤炭储备较多并供需基本平衡外，原油、铁矿石、铜等大宗商品自给率低，对国际市场的依赖日益严重。而原材料价格的大幅上涨、尤其是原油价格暴涨，已使得众多国家深受其害。国际大宗商品贸易多以美元计价，其与美元汇率一般呈反向运动。美元在经历了长期贬值后，带来的恶果之一便是美国国内通胀压力也在逐渐增大。近期，美元和国际原油价格出现大幅度波动，走势反复，这一点尤其需要密切关注。