逐波回落  企稳尚需时日
        盘中特征：
        周五沪深股指逐波回落,尾市稍放量下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】终盘上证指数收于2868.80  点，跌3.0%，成交461.6  亿元；深成指收盘9936.73  点，跌3.90%，成交331.9  亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当日申万所有的行业指数和风格指数全线下挫。农林牧渔和有色金属行业指数分别下跌7.19%和6.43%，活跃股指数下跌7.10%，前期较抗跌的品种纷纷破位下行。终盘两市仅百余只股票上涨，数十只股票跌停，深成指万点大关轻松失守，市场做空的能量尚未完全释放。
        后市研判：
        大盘有震荡回落的压力，虽然短线超卖，随时有技术反弹的可能，但力度有限，近期趋势向淡。
        大盘走弱，并不是由于有新的利空，在较大程度上是投资者信心的丧失。缺乏信心的原因可能是多方面的，我们侧重从市场本身的角度考虑，目前市场形成了恶性循环，主要表现几个方面：
        首先，对所谓三千点政策底的失望。4  月份上证指数跌到三千点附近时，管理层出台了一系列的利好政策，其中较有影响是降低股票交易印花税，股指展开快速反弹。毕竟股市有其自身的运行特征，某些因素的积极作用确实存在，但影响有限，股指反弹之后再度下探。目前股指跌到三千点之下，投资者指望再出台政策的愿望强烈，但会有什么实质性的措施，较难想象，如果没有外力的作用，仅仅依靠市场本身的力量，空方仍将占据优势。至少大盘企稳还需要不短的时间。5  月份CPI  指数增幅降至7.7%，后期可能回落，但通胀的压力继续存在，未来还需要继续观察。本月存款准备金率上调1  个百分点，于15  日和25  日分别上提0.50  个百分点，高达17.5%，无疑影响资金的流动性，大盘新股发行，部分资金加速回流银行储蓄，二级市场步履艰难。
其次，阴跌不止的现象逐步形成一种恐慌的气氛。节前缩量盘整，节后跳空下行，连局部热点也难热。券商概念股前期抗跌，在海通证券、国金证券股价冲高回落的影响下，其他券商和参股券商概念股陆续回调。新能源题材炒作较充分，可是一旦回调，其杀伤力相当可观。中国联通复牌后的股价见高10.71  元，跌跌不休至7.09  元，石化双熊也纷纷退守，目前很难挖掘出新的振奋人心的主线条。不进则退，投资者的心态越来越悲观，也许在大盘极度悲观之际会云开日出，但至少眼前还较难看到这样的希望。上证指数一周下跌13.84%，深成指下跌15.32%，这是自07  年10  中旬见顶以来跌幅最大的一周。从盘面看，这种恐慌的气氛尚未扭转，形成了多杀多的局面。虽然部分品种跌到了合理的估值范围，具备中长期投资价值，但市场往往骄枉过正。目前恢复投资者信心是关键。
        再次，技术面对多方不利。均线系统呈空头排列，均线系统实际上就是阶段性运行趋势的一种表现形式，目前5、10、20、30、60  日均线形成标准的空头排列，压得大盘难以喘息。只是乖离率较大时会形成修复性反弹，但短期内5  日、10  日均线就构成压力。日K  线上证指数8  连阴，6  月10  日封闭了4  月24  日的跳空上涨缺口,同时形成近百点的跳空下跌的新缺口，市场连抢反弹的兴趣都没有，上一日的低点便成为下一日的高点，谨慎观望者越来越多。自6124  点的第一波下跌空间为1346，上一波反弹在3786  点遇阻，如果用等量调整来衡量，上证指数的下一个较重要的技术支撑位在2440  点附近。在大盘没有明显的企稳信号之前，不妨谨慎观望，等待更合适的介入机会。
        操作策略：
        谨慎观望。