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研究报告:上海证券-投资策略:忧虑“通胀”与恐惧“超调”-080613

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-14 10:50:03
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 屠骏
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 901 KB 分享者: hel****uo 我要报错
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【研究报告内容摘要】

主要观点:
􀂄  CPI  的环比下降未能阻止大盘下跌的步伐,沪指、深成指双双创出了年内新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】中期通胀压力依然存在。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
5  月份CPI  数据低于8.0%在市场预期之中,但推动二季度以及下半年CPI  数据高位盘整的中期性因素并未消除。
我国通胀峰值将在2009  年出现,而经济增长峰值可能已经在2007  年出现,未来几年经济增速将逐步回落。我们认为今年全年CPI  控制在4.8%宏观调控目标实现的可能性在降低。
发改委官员关于“成品油价格暂缓接轨国际”的表态,意味着通胀因素在国内全面释放的高峰还没有到来。通胀压力被政策阻隔在上游,市场担忧未来随价格放开而集中释放,这是通胀面临的最大不确定因素。
虽然我们目前难以判断越南金融危机对亚太地区、新兴市场的直接影响,但是越南危机无疑引发了全球资本对新兴市场的发展模式、投资价值的反思。因此,资金对新兴市场的全球做空成了在不确定性背景下的次优选择,中国股市可能同样受到一定的牵连。新兴市场发展模式、投资价值遭遇挑战所带来的阴影,将会阶段性的负面影响A  股市场。
􀂄  前期3000  点“政策底”的跌破,显示大盘的波动箱体可能已经从前期的3200-3800  区域下移到2700-3300  区域,如大盘没有向下大幅脱离3200-3800  新的被套密集区,技术性超跌反弹的力度将有限。
􀂄  我们建议目前采取控制仓位的防御性策略。谨慎参与短期技术性反弹。

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