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康缘药业研究报告:联合证券-康缘药业-600557-五月份销售基本符合预期-080612

股票名称: 康缘药业 股票代码: 600557分享时间:2008-06-13 22:43:36
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 谷方庆
研报出处: 联合证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 增持
研报大小: 51 KB 分享者: chu****cjh 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀂄  2008  年1-5  月份,公司临床七大品种实现开票收入26818  万元,同比增长29.7%;消化实现26248  万元,同比增长40.4%,基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  但我们注意到,公司开票收入当月增长环比有所下滑,比如销售规模最大的桂枝,5  月份开票收入1936  万元,较4  月份下降551  万元,经了解,是因为公司为了控制应收账款而放慢了开票和发货。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们判断,市场存货消化增长持续高于开票量,将为公司下半年销售增长奠定基础。
􀂄  二线品种中的热毒宁和散结高速增长趋势不减。热毒宁5  月份消化量826万元,同比增长159.8%,1-5  月份累计增长158.1%;散结5  月份消化量696  万元,同比增长55.7%,累计增长69.1%。
􀂄  值得关注的是,腰痹通也呈现加速增长趋势,07  全年实现6187  万元,全年同比增长36.6%;2008  年1-5  开票和消化分别累计增长79.7%、69.1%。我们判断,该产品在08  年过亿的可能性很大。
􀂄  我们前期报告指出,公司已经成为我国中药现代化的领跑者,持续多年的研发已经构筑了别人无法超越的核心竞争优势,后积薄发优势明显;合理的产品梯队确保公司未来几年的持续高速增长。我们继续维持增持评级。

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