要点：

  事件：山东省日前开始试行尖峰电价政策，从6  月10  日起，尖峰时段的工业用电电价将按基础电价上调70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】居民生活、农业生产用电不在调整之列。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）

  点评：我们认为此次上调主要是由于煤价高企，供电紧张，预计全省夏季高峰负荷期间，电力缺口将超过760  万千瓦，因此，迫使地方错峰用电。同时，当地电企亏损严重。  山东全省工业企业前100户亏损企业中，地方热电企业占27%，累计亏损5.6  亿元。在重点调度的31  家统调公用发电企业中，28  家电厂全部亏损，亏损额达12.1  亿元。

  山东管理层转向电力需求侧管理，对电力消费更加科学化。这次电价调整有助于缓解煤炭价格上涨、抑制高耗能行业盲目发展，提高发电效率，增加谷段的发电量，增强能源利用效率，更好地履行国家产业政策的要求，优化利用电力资源，保护资源和环境。

  我们认为不排除山东模式或将推广，但道路曲折漫长。但考虑到CPI，通胀压力等，道路曲折漫长。

  对有色、钢铁、建材等高耗能产业有成本推高的影响，山东铝冶炼商和含镍生铁冶炼商可能考虑削减产量，并进一步推高PPI，从而间接传导CPI。

  此次调整在我们前期报告中提及的“组合拳政策”预期之中，我们认为，而如今“限制煤价”已经出台，而此次上调工业用电电价是联动组合拳的进一步措施，虽未直接受益发电企业，但为后继调整上网电价腾出空间，埋下伏笔。