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赣粤高速研究报告:中银国际-赣粤高速-600269-新的收费公路项目获批-080613

股票名称: 赣粤高速 股票代码: 600269分享时间:2008-06-13 14:15:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李攀
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 优于大市
研报大小: 885 KB 分享者: fas****oy 我要报错
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【研究报告内容摘要】

估值。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们调整了车流量增长假设,这是由于油价上涨预期将使车流量需求增长放缓,同时,CPI  高涨及雪灾使维护及人本成本费用上升,因此,我们将赣粤高速08  年、09  年和10  年每股收益预测分别从0.98  人民币、1.205  人民币和1.436  人民币下调至0.895  人民币、1.031  人民币和1.198  人民币。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)采用16  倍08  年预期每股收益0.895  人民币,我们将该股目标价格从18.63  人民币下调至14.33  人民币。但是,目前的估值较便宜,我们对该股维持优于大市评级。
新的收费公路项目获批。赣粤高速的董事会已批准了建设运营彭湖高速的计划。彭湖高速将于2010  年10  月投入运营,建设期为3年,自08  年10  月开始。该条高速公路将为4  车道,总长51.535  公里,设计时速80  公里/小时,建设预算16.256  亿人民币,收费期限为30  年。这条新的高速公路将连接公司现有的九景高速公路与安
徽省的公路网络。我们看好这条南北主干线资产的车流量前景。根据公司的可行性报告和我们预测的财务报告,我们认为这个新项目不会使公司的现金流受到大的影响。预计2011  年的日均车流量为3,400  折算车辆/天,2012  年为  11,560  折算车辆/天,根据我们的粗略估算,盈利贡献将在5%以下,对公司的净利润没有太大影响。

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