收购进度影响盈利预测，维持评级不变。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于我们在原本资产重组后的模拟预测中将中润解放整合其他解放日报旗下的广告代理商全年业绩考虑进去，但是由于收购和整合时间进度对业绩预测的影响，我们将08年盈利预测小幅下调7.3%至3.31亿人民币  (每股收益：0.855人民币)，09年下调1.6%至4.60亿人民币  (每股收益：1.188人民币)。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）基于07-09年31%的每股收益复合年均增长率，同时考虑到近期传媒板块平均估值大幅下降，我们将目标价格由42.35元下调至36.3元，即30倍09年市盈率，与国内上市媒体公司平均水平基本持平。维持目前对该股优于大市的评级。
开始整合母公司广告业务。公司近日宣布，以1.12亿和3,360万人民币的价格分别收购上海嘉美信息广告有限公司100%和上海杨航文化传媒公司70%的权益。嘉美广告是解放日报报业集团  (新华传媒的控股股东)发行的《新闻晚报》的广告总代理。根据公司自身预计，嘉美广告2008年主营业务收入1.5亿元，净利润1,650万元；2009年主营业务收入1.9亿元，净利润1,733万元；2010年主营业务收入2.2亿元，净利润1,820万元。目前杨航传媒为《I时代报》2008－2017年度广告总代理。预计杨航传媒2008年主营业务收入1亿元，净利润725万元；2009年主营业务收入1.2亿元，净利润898万元；2010年主营业务收入1.44亿元，净利润1,114万元。
总代理模式渐露雏形。新华传媒进行两项收购的原因在于，嘉美广告优势在于本土广告和活动营销，杨航传媒优势在于其对通路尤其是交通枢纽广告运营经验丰富，两者皆是上海地区领先的平面媒体广告代理商，具有丰富的广告代理经验和专业的经营优势，经营团队与中润解放也具有互补性。对嘉美广告全资收购因其业务相关性大，而对于杨航传媒部分股权收购是基于保持经营团队的积极性。实施上述收购有助于为中润解放提供充裕的发展资金和快速实现扩展、整合区域平面媒体广告代理市场的目标，使得新华传媒在广告经营领域的产业链结构中更加丰富、完整和宽广。