􀂾  宏观经济持续增长，消费升级启动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】改革开放30  年来，我国经济一直保持高速增长，年均复合增长率达到10%左右；在我国经济高速增长的同时，国内居民收入和可支配财富也在不断增长；2007  年城市居民家庭恩格尔系数为36.3%，农村家庭为43.1%，显示我国居民的消费能力进入一个新的阶段。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂾  通胀压力依然存在，各子行业两极分化。CPI  今年下半年虽然会回落，但仍将高位运行，对食品饮料各子行业影响不一。啤酒，乳业，肉类加工等子行业受成本上涨因素明显，由于本身业务毛利率较低，故利润受到挤压现象将愈演愈烈  ；而高端白酒和葡萄酒行业由于毛利率较高，控制成本能力强，且拥有品牌溢价和提价权，容易将成本转嫁，保存利润。所以我们的结论是，食品饮料各子行业将出现分化，呈现出“一半是海水，一半是火焰”的特点。
􀂾  各子行业公司盈利能力与估值比较。从各自行业盈利能力和估值能力来看，葡萄酒子行业是毛利率，销售利润率最高的子行业，在估值中自然也享受了最高的溢价，我们认为未来的高增长将逐步化解其估值压力；另外，二级市场的抗跌表现也说明了资金对该行业发展的认可。
􀂾  重点上市公司推荐。结合盈利能力与估值，此次策略报告我们首推葡萄酒行业龙头上市公司张裕A  和白酒龙头上市公司贵州茅台