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机床行业研究报告:国都证券-机床行业投资价值分析:产业升级和进口替代带动数控机床需求旺盛-080612

行业名称: 机床行业 股票代码: 分享时间:2008-06-12 13:04:10
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 徐才华,李元
研报出处: 国都证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 346 KB 分享者: nie****an 我要报错
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【研究报告内容摘要】

  固定资产投资增长保持稳定,设备工具投资在固定资产投资中比例稳定。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实施紧缩政策以来,固定资产投资未见明显下降,增速一直维持在20%以上。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)设备工器具购置在固定资产投资中的比例保持在20%左右,并长期保持稳定。2008年前四个月设备工器具购置同比增长23.4%,占固定资产投资比例20.5%。
  汽车、航天、铁路等下游行业继续推动机床的旺盛需求。汽车全行业消费机床约40%,目前中国整车制造用机床仍以进口为主,未来进口替代的潜力巨大。中国高速发展的航空、船舶产业也将拉动对大型、重型、精密数控机床需求。铁路领域预计08-10年基建投资超过7000亿,机车车辆购置金额2000亿元,运输设备更新改造550亿元,其间将带动大量的机床需求。
  进口替代,出口加速是数控机床新增长点。中国国内对数控机床的需求增速高于普通机床的需求。尤其是高端数控机床,仍需要大量进口。国内对数控机床的需求非常旺盛,产量远不能满足需求,且以低端为主。数控机床出口也以低端为主,但已经逐渐显现出中国产数控机床在性价比上的巨大优势,出口开始提速。
  原材料涨价和人民币升值对行业略有影响。目前各机床企业对产品实施了约3%以上的提价,在成本上涨10%时,对毛利率的影响将在2个百分点之内。人民币对美元升值而对欧元等主要货币贬值,且对美国出口比例仅有14.98%,而对其他国家和地区出口增长速度加快,人民币升值对中国机床行业出口的负面影响有限。
  上市公司经营状况保持良好。2008第一季度主要上市公司净利润增长虽然比2007年前三季度增速有所下滑,但仍然保持在接近60%的水平。主营业务收入增速从07年4季度开始加快,说明机床的下游需求旺盛,且主要上市公司的治理结构日趋完善,经营杠杆作用减少,没有出现2007年上半年净利润增长远高于主营业务收入增长的局面。

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