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海正药业研究报告:兴业证券-海正药业-600267-雅莱合资开启生产转移之门-080610

股票名称: 海正药业 股票代码: 600267分享时间:2008-06-12 09:38:46
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李劲松,王唏
研报出处: 兴业证券 研报页数:   推荐评级: 推荐
研报大小: 157 KB 分享者: alp****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  合资主要承接雅来生产转移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】雅来是全球第三大仿制药生产企业,主要业务包括了制药和动物健康业务。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)此次合资是在雅来专注于高利润的制剂生产业务,剥离其原料药生产部门的背下进行的。未来合资公司将在现有万古霉素的基础上进一步延伸以承接雅来的原料药生产业务。
􀁺  代工变合资有利于公司长远发展。此前签署的协议主要内容是雅来独资拥有万古霉素原料药生产车间,但是生产、管理、技术支持由公司负责。产品由雅来负责包销,公司则依照产量收取技术服务费用。此次协议是变独资为合资,公司享有的权益是按照生产经营状况以股权比例进行分成。这种安排方式不但加深了公司与雅来的合作,同时通过参股公司也享有未来合资企业生产经营的权益,对公司的长远发展远好于简单的代工。
􀁺  合资表明公司生产获得认可。相比较前次的合作协议,此次合资与雅来的合作程度大大加深。众所周知,与国际知名药企的合作存在着管理、技术、环境等种种软硬指标的障碍。因此国内与国际药企形成以技术为基础的生产转移寥寥无几,此次合资协议表明公司强大的技术实力、高水平的生产管理获得了国际知名药企的认可。可以预计的是,在生产外包的趋势下,未来公司在这种承接生产转移的合作中将处于国内领先地位。
􀁺  与国际药企合作不断推动公司转型。受益于人力成本、原料成本、环保成本等综合成本优势,欧美规范市场的医药生产向中国转移的步伐不断加快。但是受到产业政策、市场准入、严格的药品认证体系等多种壁垒,国内药企在承接生产转移的成功者寥寥无几。海正凭借着强大的研发能力、严格完善的质量管理体系在这场竞争中逐渐抢得先机。通过与国际药企的合作,海正不断的规范其生产和管理流程,熟悉海外市场,从而实现其由原料药向制剂的转型。

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