􀂄  央行提高存款准备金率1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月7  号央行宣布调高商业银行存款准金率1%，并且实行差别待遇，对于受灾严重地区的存款准备金率不实行上调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）至此，存款类金融机构人民币存款准备金率已升至17.5％。央行大幅提高存款准备金率说明4、5  月份的双顺差和国际热钱流入国内超出了前几个月的水平。
􀂄  为何要提高存款准备金率。存款准备金率不断提高，目前达到17.5%，比例之高居全球之首，也是我国进行商业银行改革以来的最高水平。产生这么高的存款准备金率的根源还在于我国的资本项目没有开放和持续的双顺差。央行在不断购置外汇资产的同时被迫不断投放人民币，为避免人民币的大量投放造成流动性的剩余，央行又被迫通过存款准备金把投放的资金收回。只是外部资金流入的资金成本（包括升值成本和利息成本）由商业银行和央行共同承担。
􀂄  存款准备金率提高是否有上限。对于存款准备金率是否会继续向上调整，我们不能依据成熟市场商业银行的管理模式和历史经验去进行判断，因为资本项目的不开放，外部资金的持续流入会不断增加商业银行的储蓄资金，若不进行收缩会造成流动性剩余，加大物价的上行压力。因此，要判断央行是否会继续调高存款准备金率，关键要看双顺差和国际热钱流入的走势。双顺差和国际热钱流入假若延续，那么存款准备金率将继续提高。假若未来出现逆差，那么存款准备金率将面临往下调。
􀂄  结论：短期内双顺差仍将延续，央行将继续采用提高准备金率这一数量型的工具去收缩流动性，而会慎用价格手段（利率手段），因此目前的调整并不意味着已经到达极限。但四季度至明年，随着贸易顺差的不断减少以及人民币升值步伐的不断减弱，存款准备金率上调的压力将减缓，可以认为存款准备金率已经离上限不远（我们预计上限在19-20%之间）。由于中国目前仍然实行资本管制，即便将来一旦美元走强，人民币升值放缓，国际资本将出现外流，但在庞大的外汇储备下，足以应付外汇外流带来的影响，中国金融市场不会出现目前越南式的金融危机。