08、09  年前景。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然我们并没有得到昆明机床08  年1-5  月的确切销售数据，但我们发现公司目前手中的订单已经完全覆盖了未来6-8  个月的生产。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此外，这一信号表明公司如果不扩大产能将无法接受更多订单。08  年1-5  月，该行业的增长率保持在了30%，这表明尽管宏观经济紧缩但升级设备的需求依然强劲。公司增加了大型、重型机床的销售比例，从而使平均售价大幅提高，因此，收入增幅将大于销量增幅。
原材料价格上涨。作为一家传统的制造企业，昆明机床需要消耗大量的钢材及其它原材料。原材料价格的上涨可能会对公司的利润率产生不利影响，因为多数合同都是闭口合同。虽然公司08  年已提高了售价以抵消原材料价格的上涨，但08  年盈利仍将受到影响，因为目前的订单将于09  年交货。
估值。我们认为凭借在机床行业的制造工艺，昆明机床将在重型、大型数控机床市场获得巨大成功。目前公司的数控化比例已达到70%左右，远高于国内同行。此外，我们认为，与捷克一家经验丰富的机床制造商道斯组建合资公司也将有助于公司改进技术，同时扩大产品组合。我们预计07-10  年公司盈利年均复合增长率将达33%。基于A  股25  倍09  年预测市盈率，H  股15  倍市盈率，我们将A股和H  股目标价格分别定为26.25  人民币和17.64  港币。我们维持对该股优于大市的评级。