存款准备金率的持续上调对银行的负面影响在逐步加大，这主要表现在两个方面：首先是银行的流动性管理压力将明显增加，根据一季度末的存款余额计算，此次上调将导致上市的4  家国有银行、7  家股份制银行及3  家城市商业银行的流动性分别减少1921  亿元、456.7  亿元及37.81  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于国有商业银行的吸存能力最强，流动性相对更充足，而城市商业银行的吸存能力最弱，因此按照负面影响的程度，我们认为城市商业银行所受影响最大，其次是股份制银行及国有商业银行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）随着存款准备金率的持续上调，其对银行盈利能力的影响也在逐步积累。为了补交存款准备金，银行必然要继续压缩债券投资的配置比例，相比于存款准备金1.89%的利率，债券投资的收益率一般在4%左右，则银行的机会成本损失将达到2.11%左右，这将压缩息差空间，导致银行生息资产的收益下降。
虽然我们认为由于资本市场低迷、存款利率上调等因素的存在，存款将继续向银行体系回流，银行整体的流动性仍然还是比较充足的，但是作为货币创造的主体，银行处在宏观调控的风尖浪口，不得不承担宏观调控成本。同时由于持续的高通胀和紧缩政策最终可能会导致经济增长减速、企业盈利能力及偿债能力下滑，银行还要承担相应的信贷风险上升的成本。在这样的背景下，银行股的估值下调是必然的。但同时我们也认为不需要对银行股的前景过分悲观，由于存款准备金率继续上调的空间已经有限，宏观调控虽然给银行的经营带来较大的压力，但银行的基本面目前还比较健康，在经历大幅下跌后，银行股的估值应能在12倍动态PE的附近获得较大的支撑。