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研究报告:招商证券-投资动态周报总第四期-080611

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-06-11 10:23:30
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (PDF) 研报作者: 秦伟
研报出处: 招商证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 704 KB 分享者: 大****蛙 我要报错
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【研究报告内容摘要】

高盛:对于美国市场,虽然我们认为美国经济将在今年晚些时候衰退迹象将更为明显,但短期仍可谨慎看好。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】一是因为政府退税措施将发挥效力;二是在8月份之前处于企业盈利数据的空白区;同时很多机构投资者都想在经济衰退结束前抓住“熊市的尾巴”,在下跌时会买入股票。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)对于中国股票市场,目前仍处在急剧下滑的企业盈利预期的调整过程中,投资者的交易心理也从过度自信转向迷失状态。我们强调交易区间的把握,认为H股已经进入一段可持续较长时间的风险/收益相对平衡的区域,后期可能在12500-14500区间震荡整固,国企指数12000点有很强的支撑,如果市场跌破这一区域,我们将给与强烈的买入建议。对于A股,政府政策性支持依然有效,但向上空间受到大量的非流通股流通,以及宏观调控和企业盈利下调的压制。我们维持A股市场在沪深300指数3200-3700点区域,对应08年17-20倍动态市盈率区间波动。6月份最新推荐组合如下:蒙牛乳业(2319  HK)、新东方培训(美国)、腾讯科技(700  HK)、张裕B(200896  B股)、中国网通(0906  HK)、海螺水泥(600585  A股)、中国平安(601318  A股)、浙江玻璃(0739  HK)、中国神华(1088  HK)、中国电力(2380  HK)、中国香港石油(0135  HK)、旺旺食品(0151  HK)。
招商证券:5月下旬之后市场开始形成阴跌走势,且看起来只是开始。目前沪深300指数08年盈利增速预期已经调低至24.3%,09年则上调至23.9%。未来两年盈利增速预期接轨绝非正常现象,只能表明市场对盈利回落趋势反应不足,尚未大幅调低09年盈利预测。高油价下首先受到冲击的是经济总量较小、基础较弱的国家,一些发展中经济体扛不住通胀的压力或由于采取紧缩措施时机与力度不到位,因而出现硬着陆,经济出现大幅波动,这种迹象的苗头已在越南显现。发达经济体将需要考虑是为后起之秀让路而主动减速,还是因能源危机而被迫减速。中国和印度这两个人口大国若想巩固自己在国际竞争中的地位,首先必须承受油价暴涨的历练。通胀阴影始终将笼罩在资本市场上方,再加上中国建筑不超过120亿股的发行压力,投资者信心仍然疲弱,延续上周观点,我们认为市场将反复考验政策底,阴跌走势近期内难以结束

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