需求:日趋看淡
【1】轿车需求:2Q08 增速明显放缓,油价补贴下的需求增长难以为继。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
预计4-5 月轿车销量增速为12%-14%,较1 月的21%、2 月的20%、3 月26%的同比增速大幅下滑。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)销量增速放缓原因(按重要性依次是):受通货膨胀影响,居民实际收入水平快速下降;受股市下跌因素影响,居民财产性收入水平快速下降。我们预计,未来销量将进一步快速下滑,原因在于:国内成品油价格管制,意味着目前国内的轿车消费是“透支性”的,油价补贴下的轿车需求增长难以为继,中国成品油机制改革箭在弦上,一旦实行将会抑制当前消费。
【2】商用车需求:欧III 的负面因素逐步体现。
重卡需求:周期见顶确立,6 月销量将大幅下滑。受以下五因素影响,重卡本轮周期增长的高点已现:“计重收费范围增大”对重卡半挂牵引车消费的影响逐步减弱;国III 标准正式执行前,对国II 重卡的集中消费对未来需求形成“透支”;高基数效应;自然灾害对重卡的“需求突发性支撑”难以为续;宏观调控的负面影响将逐步显现。2008 年1-5 月,重卡销量增长率在50%以上,预计6 月销量将快速下滑(可能为5 月销量的1/3-1/2 左右)。我们预计,重卡行业届时周期见顶,2008 年销量增速回落至10%,2009年销量增速在-20%左右。此轮调整有望持续1 年,重卡行业可能在09 年下半年逐步复苏。
大中客需求:受欧III 因素影响,2H08 存在潜忧。大中客按重型车环保标准实施 ,7 月1 日执行,因此下半年国内需求存在一定潜忧。往年上半年销量一般占全年销量的35-40%间,预计2008 年,欧III 标准的推行,将对这一季节性特征产生扭曲,上半年销量有望占全年销量的45%-50%。我们的言外之意是,下半年大中客表现将逊于往年。