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饲料加工行业研究报告:东方证券-饲料加工行业月度报告:一体化-新生产力的崛起-080610

行业名称: 饲料加工行业 股票代码: 分享时间:2008-06-10 16:33:25
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 任美江
研报出处: 东方证券 研报页数:   推荐评级: 看好
研报大小: 680 KB 分享者: cs****q 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  沉重的双重压迫:饲料行业一直遭受着社会不公平的评价和误解,无论是行业价值、社会贡献还是科技含量。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】预混饲料的研发涉及到动物营养,是实实在在的高科技行业;饲料行业的发展为人类生存提供了几乎大部分不可或缺的动物蛋白来源,社会贡献和行业价值相当凸出。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)但长期以来,饲料行业承受着上游原料涨价和下游涨价难的双重压迫,毛利好的时候也就10%左右,销售利润率仅为3%。饲料行业的发展已经到了必须变革的时候。
􀁺  内在原因:饲料行业长期遭受双重压迫,首先来自于改革开放30  年来实际的轻农政策下,养殖户利益重来没有得到真正重视,养殖户的低利润决定了他们难以承受饲料的涨价;其次,在整个农业,由于粮食涉及到安定,是最受重视的领域,因此为保证种粮农户的利益,最近两年粮食价格有了一定的上涨,特别是我国的重要植物蛋白来源豆粕价格几乎完全取决于国际市场,玉米和豆粕的连年上涨,给饲料行业造成了巨大的成本压力。
􀁺  神猪出现:2006  年5  月,我国生猪收购价格为5.96  元,达到了近10  年的低点,整条产业链几无利润可言。但从此开始,我国生猪收购价格出现了恢复性和报复性的上涨,到2008  年,已经突破17  元。猪价上涨大大改善了养殖户的处境,饲料涨价也成为必然,到今年5  月底,畜禽饲料价格同比上升已经超过20%。正是由于猪价的上涨,才使整条产业链的价值回复到正常的水平,消费者才可能享受到量和质都合格的产品,产业链才能健康的发展。这再一次揭示了养殖行业盛衰对饲料行业具有决定性作用的内在逻辑。

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