上周大盘继续震荡回落，成交量进一步萎缩，市场观望气氛浓重，热点也较凌乱，市场表现出典型的熊市特征，部分近期的强势品种出现大幅补跌，比如煤炭板块因部分省份采取行政性价格干预而大跌，以联通为代表的3G通讯板块，利好兑现后资金出逃坚决，而后补跌效应传导至医药板块及化工板块部分个股，电力板块的上涨也仅维持了一两天。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时我们还看到，场内资金的流转非常迅速，市场盈利效应极差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）趋势上看，两市指数已经连续三周在5周均线下方盘跌走弱，短期惯性下探趋势明显，预计后市继续向下考验4月份低点附近的可能性较大。而以下因素也进一步增大了以上看法的可能性。
        央行７日决定再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率，这次的调整幅度和缴款时限都发生了一定变化。此次上调幅度达到1％，这是从07年1月以来连续15次上调中第二次上调1％，其力度是比较大的，说明调控的重要性和必要性。只是本次分两次实施，于08年6月15日和25日分别按0.5个百分点缴款，显示了手法的灵活性。这一是说明目前我国因外汇储备增长过快带来的流动性压力依然不减；二是说明了通货膨胀形势的严峻和抑制通货膨胀的决心；最后说明在宏观面上我国经济依然面临可能过热的压力，地震灾害并不会改变货币政策从紧的趋势。当然，这个紧缩政策虽然不是专门针对股市，但股市对经济政策的敏感会立即做出反应，无疑使得本来处于弱势格局的市场雪上加霜。
        从周边市场看，受原油期货大幅飙升并创新高打击，加上政府数据显示五月份失业率飙升至5.5%，创自2004年10月以来新高，美股周五暴跌近400点，道指当日下跌点数名列有史以来第八位。而越南由通货膨胀导致的经济危机使得股市、房市大跌，这对全球处于高通胀、高增长的国家敲响了警钟。以上因素必将严重打击A股市场的做多动力，市场有望加速探低。
        新兴市场的金融危机可能将影响国家对目前国内经济形势的担忧，相应的政策也会发生改变，这次大幅上调存款准备金率就是例子。对资本市场来说，政策救市的行情可能告一段落，建议谨慎看待，等待市场自身的探底成功。操作上，上周市场板块轮动非常频繁，但持续能力较弱，操作性不强，而大盘蓝筹群体整体呈现低迷表现给大盘带来一定的负面影响，进一步加大了操作难度。近期中小版有整体走强的走势，尤其是经过前期大幅下跌40%左右而一直处于平台整理的有明显成长的个股，后市存在一定的交易性机会，建议市场启稳后积极关注。（张书林）