拟拓宽证券公司融资渠道措施包括:延长证券公司短期融资券的发行期限;支持证券公司根据需要发行公司债;允许证券公司私募发行次级债券，并依法转让。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】长期次级债券可以在计算净资本时将所募集资金按照一定比例计入净资本;抓紧修订《证券公司风险控制指标管理办法》，优化净资本与负债指标;扩大债券报价回购规模。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）稳步推出股票质押式回购业务.?证券行业未来的发展趋势为回归金融本源业务，增加杠杆，赚取利差。根据国际经验和本次行业创新和转型的政策，行业发展方向为从传统的通道业务向资本中介的业务转型，通过增加杠杆，赚取利差。所谓增加杠杆需要三个因素：第一，要有资金消耗型的业务，约定购回、融资融券、直投、购买信托、券商资管等金融产品、二级市场投资、做市商等均属于资金消耗型的业务；第二，要有负债经营的渠道，增加杠杆，当前券商负债经营的渠道只有发行短期融资券和融资融券业务的转融资，这些规模都很小，远远不能满足未来证券公司提升杠杆的资金需求；第三，监管体系放松，具备提升杠杆空间，我们此前测算，在当前监管体系之下，行业杠杆水平提升到3.5  倍即达到监管上限。
        当前券商负债经营渠道狭窄，需要拓宽负债经营的渠道。证券公司进行债权融资的可行途经仅为发行短期融资券，融资渠道狭窄。按照管理办法相关规定，证券公司发行短期融资券规模有控制(待偿还短期融资券余额不超过净资本的60%)，期限有制约(最长不得超过91  天)，用途有约束(不得用于固定资产投资、长期股权投资等)。融资融券的转融资业务由于首先证金公司的资金总额（注册资本120  亿元），因此融资也很有限。此次放松，将增加了公司债、次级债等工具。
        当前行业由于业务才处于起步阶段，还处于资金冗余的情况之下，但未来空间巨大。当前行业净资产为6700  亿元行业自有资金为5500  亿元，而资金消耗性的业务如融资融券、约定购回的规模仅为900  亿元，因此行业还处于由于业务刚起步，规模较小导致资金冗余的状态，短期对负债经营的要求不是那么迫切，但未来空间巨大，提升了行业的杠杆空间。
        修订《证券公司风险控制指标管理办法》，打开券商监管的杠杆空间。我们此前测算，在当前监管体系之下，行业杠杆水平提升到3.5  倍即达到监管上限。
        此次将长期次级债券可以在计算净资本时将所募集资金按照一定比例计入净资本，把负债也计入净资本计算，将增加券商的净资本，同时优化净资本与负债指标，将提升券商的监管杠杆上限。
        此次放开，增加了券商的业务空间和杠杆空间，行业创新将加速。通过上述分析，我们看到，这些政策主要在放松增加杠杆的后两个因素，此二因素只是提升杠杆的必要条件而非充分条件，还需要大力创新发展资金消耗型的业务，这也意味着接下来关于券商资金消耗型业务方面的创新也将进一步加速，从而构成行业催化剂