MARKET  一周市场
        苹果、亚马逊等公司财报数据低于预期引发投资者的担忧，尽管美国3  季度GDP  好于预期、10  月消费者信心攀升，但上周多数发达地区地区银行股回调，北美地区与欧洲银行股分别录得2.27%与2.05%的中位周跌幅；发展中国家和地区银行股涨跌不一，其中非洲地区银行股录得2.72%的中位周涨幅；亚洲除中国外地区与中国内地银行股分别录得2.87%与1.91%%的中位周跌幅，其他地区涨跌幅度均较小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        上周美元相对主要货币有所反弹，导致多数地区银行股以美元计价的样本平均市值进一步下跌，其中欧洲、北美、亚洲除中国外地区银行股平均市值跌幅超过1.5%；中国内地银行股上周平均市值下跌至556.38  亿美元，排名依然维持全球第二。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        A  股银行相对估值水平有所下浮。目前A  股银行基于2011  年的PB  为1.09X，排名跌至全球第六；PE  为5.83X，依旧排名倒数第一。基于2012  年的动态PB  为0.93X，排名维持在全球第六；动态PE  为5.40X，排名倒数第一。
        上周全球各地区银行股指数涨跌不一。其中发达地区市场普遍下跌，其中美国、德国下跌幅度超过1.5%；新兴市场则涨跌不一，但除了巴西银行股指数上涨2.31%、以及中国内地银行股指数下跌1.71%外，其他地区银行股指数涨跌幅均在1%以内。中国内地银行股指数跑赢MSCI  中国A  股指数0.07个百分点。
        10  月以来H  股银行表现持续好于A  股银行，上周AH  银行股溢价率由前一周末的96.00%下跌至95.24%。A  股相对H  股折价的银行数量依然为5  家。
        恒生AH  股溢价指跌至99.17  点。
        大中华区金融股上周走势普遍较弱，仅香港本地银行股录得0.07%的中位周涨幅，其他均为下跌。其中台湾银行及非银金融股分别录得3.49%、5.48%的中位周跌幅，A、H  银行股录得1.91%与1.03%的中位周跌幅，香港非银金融股录得0.88%的中位周跌幅。
        国际主要样本金融机构上周大面积回调，录得2.77%的中位周跌幅，其中韩国大宇集团录得8.90%的最高周跌幅；而美国、日本、欧洲地区主要金融机构周跌幅大部分都在2%以上。
        目前A  股银行2012  年平均PB  持续低于1  倍。预计银行惜贷情绪还会进一步发展，意味着缩量、高价，并且后续银行调结构的压力会进一步增大。我们分析认为，贷款质量和息差下降将成为周期性ROE  下滑的催化剂；长期内在利率市场化过程中都可能面临有价值无趋势的压力。
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