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研究报告:中投期货-股指早评-121207

股票名称: 股票代码: 分享时间:2012-12-07 14:55:19
研报栏目: 股指期货 研报类型: (DOC) 研报作者: 张伟
研报出处: 中投期货 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 255 KB 分享者: 意****败 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        行情回顾
          市场表现:周四大盘整体呈现震荡走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】早盘两市低开后便进入反复震荡走势,沪市一度冲高到2036点,深市见高8135点,后逐步低走。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)午市后则逐步上行。但全天仍是窄幅震荡走势。盘中金融、地产、电子支付以及海南板块表现较强。跌幅居前主要集中在旅游酒店、有色金属、黄金等板块位列跌幅榜前列。总体观察,市场个股走势出现分化,恒强恒弱现象明显,成交有所萎缩。最终,大盘收十字星。
        分析评论
        量能决定反弹空间,沪指强压力位2100。从基本面上看,其实没有太大变化,有一点需要注意的是,11月四大行新增贷款1680亿元,环比大幅下跌,年底来临市场流动性依然较紧,政策预期带动昨日股市大幅反弹,不过资金面将压制股指的反弹空间。技术面来看,量能决定反弹高度,股指站稳20日均线,不过反弹空间的打开需要量能的继续放大,否则股指将面临回调压力。从主力席位来看,根据中金所的持仓数据,主力合约IF1212前20名主力机构的成交量合计为811632手,比前一个交易日减少409773手,多头增仓小幅减少,二十家机构持买单量总计50671手,相比前一日减少1768手。其中,国泰君安持买单量最大,为6778手,比上个交易日减少368手;其次是中证期货和广发期货,分别为4729手和4296手,比上个交易日分别增加1601手和减少27手。空头方面,根据中金所前二十席位统计来看,相比前日,卖单量也呈减少趋势,昨日二十家机构持卖单量总计57034手,同比前一交易日共计减少1553手。其中,在20家机构中,中证期货排名第一,持卖单量为8554手,比前一日减少651手;国泰君安持卖单量居第二,持卖单量为8217手,比前一交易日减少320手;海通期货持卖单量达6724手,比前一交易日减少159手。从成交量可以看出,量能衰减可能意味着后市上攻仍有困难。
        外围来看,财政悬崖问题可能诉诸债务上限。12月5日,奥巴马呼吁在未来10年中增税1.6万亿美元,以便最终能够削减美国的债务,而奥巴马寻求设置债务上限的权力将是这个计划中的一部分,可以预见,在美国民主和共和两党谈判僵持,迟迟达不成“盟下之约”的情况下,继续提高债务上限可能是最现实可行的办法。当前,美国财政悬崖之所以处于僵局是因为在对待“减赤”或“增税”问题上,两党都不肯退让:一方面,奥巴马希望通过加税来增收1.6万亿美元,特别是将家庭年收入超过25万美元的富人阶层的个人所得税的最高档税率从35%升至39.6%,这对共和党而言绝对是触发其核心利益。更何况,如果国会不能延期传统的替代最低税条款(AMT),将有近千万家庭受到冲击,这将直接打击美国消费者信心,产生非常大的经济和消费紧缩效应。而另一方面,大规模减赤也难以实现。美国目前面临的最大问题就是政府刚性支出负担太重,社保、医药保险以及军费开支哪一项都砍不下去。2011财年,美国在刚性支出和国债利息方面的花费就比政府总税收收入多出了1760亿美元,现在美国债务依存度已经高达67%,远远高于前四十年37%的水平,只能靠“以新债换旧债”为预算赤字融资,并维持越来越脆弱的债务循环。可见,在美国两党难以在短短一个月时间内达成妥协的危急情况下,最可能的是继续提高债务上限,不过这背后的含义则是美国对全世界各国中央银行持有的4万亿美元储备变相违约。由于新增的国债主要还是美联储和国外债权人来购买。因此,疯狂增长的巨额美国国债就意味着美国不断地把国家债务国际化,美财政悬崖最后结局可能是让债权人埋单
  

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