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大立光研究报告:日盛投顧-大立光-3008.TT-訪談報告-121206

股票名称: 大立光 股票代码: 3008.TT分享时间:2012-12-07 14:53:41
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 遲廷峻
研报出处: 日盛投顧 研报页数: 3 页 推荐评级: 買進(上调)
研报大小: 834 KB 分享者: xi****g 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        日盛將大立光投資評等調升至買進,原因是11/2012營收再度優於預期,日盛上修大立光2012年和2013年獲利。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】日盛預估大立光2012年、2013年營收分別是193.49億元(原170億元)和275.82億元(原217億元),YoY分別是+21.1%和42.6%,並預估2012、2013年稅後EPS分別是37.09元(原31.71元)和57.88元(原42.34元)。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)並以歷史合理PER區間14X~22X中值評價,目標價1,040元。
        大立光11/2012營收30.09億元,MoM+21.86億元,YoY+133%,優於日盛預估的25.2億元,主要理由如下:(1)在供給面,大立光新產能於10/2012貣開出,11/2012完整貢獻大立光營收;(2)在需求面,iPhone  5供應鏈良率出現改善,大立光出貨持續攀高。此外,其他手機客戶如Nokia、HTC新機上市後熱賣和中國客戶滲透率提升亦帶動大立光營收持續走揚。
        日盛上修大立光2013年獲利,主要原因是iPhone  5S預估領先地位持續和中國市場對高階鏡頭需求殷切。據供應鏈指出,iPhone  5S在2013年極有可能較往常提前1季在2Q13推出,且畫素鏡頭再升級至1,200萬畫素。由於3406TT  玉晶光在4Q12的800萬超薄鏡頭一直傳出供貨不順,而iPhone  5S鏡頭在開發期間縮短和畫素升級的壓力下,預估大立光在iPhone  5S仍能維持主要供應商。
        

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