市场表现:
本周大盘大幅下行,沪深300指数下跌2.42%,仅黑色金属板块跌幅较小,其余板块跌幅均超过1%,表现最差的是农林牧渔,回吐前期获利,本周下跌8.35%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】餐饮旅游行业(申万一级)表现仍然较差,一周下跌6.62%,跑输大盘4.2个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
本周大盘估值继续下行,截至11月30日,沪深300PE 为9.18,全部A股PE估值10.9,农林牧渔、纺织服装、信息服务等估值下行较为明显。截至11月30日,餐饮旅游板块整体PE为24.08,继续下跌,较历史最低水平高约11.7%,相对沪深300溢价1.62X,从横向比较来看,餐饮旅游板块的估值仍然相对较高。
餐饮旅游各个子板块全线下跌,餐饮、旅游综合、酒店和景点分别下跌4.47%、6.57%、6.80%和7.39%。
本周只有三特索道实现正收益,上涨1.29%,其余个股跌幅都在2%以上。排名最后三位的是新都酒店、丽江旅游和号百控股,分别下跌11.51%、10.84%和10.65%。 行业与公司新闻: 哈大高速铁路正式通车,国内航线燃油费下调10元,成人800公里以上130元;峨眉山: 第五届董事会第十九次会议决议公告关于建设金顶索道游客综合服务中心的议案,丽江旅游:关于玉龙雪山索道提价获批的公告
投资策略: 下调板块至“中性”评级。今年受天气、自然灾害等因素影响,上市公司业绩增速普遍放缓。四季度进入行业淡季,出现板块行情的可能性不大。餐饮旅游并非完全弱周期板块,行业的业绩表现受宏观经济运行情况影响较大,在经济不景气、国民收入增速放缓的背景下,应精选业绩稳定的公司进行配置,以及未来发展潜力较大的公司加以观察。
板块方面,餐饮旅游板块近期表现已明显弱于大盘,我们对未来六个月的行业判断偏向于谨慎。从近几个月的宏观数据来看,投资力度加大,融资渠道拓宽,发电量数据转暖似乎预示着经济已经经历筑底的过程,无论是“数据幻觉”或是真实发生,市场对宏观经济的预期已略有好转,同时明年政府换届之后应有一定的政策红利的释放,都有可能引起周期品的走强。因此,尽管餐饮旅游作为未来最具发展前景的板块具备较好的投资前景,我们仍然看淡未来六个月餐饮旅游板块的行业相对表现,其跑赢大盘指数的可能性不大。
个股方面,短期关注前期下跌幅度较大的个股。我们长期推荐景区资源丰富,并且随着公司业务的重新整合未来有望突破资金瓶颈业绩进一步增长的三特索道;关注宋城股份异地项目的扩张和复制;餐饮子行业看好积极转型综合性餐饮服务商的湘鄂情。