主要观点及结论：
        交通运输12  月份观点：防御基础上配置前期深幅调整且有业绩支撑的标的。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        12  月份我们维持11  月份以来的防御观点，继续建议配置铁路、机场板块和港口个股防御。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在具体标的选择上，我们加入了部分前期深幅调整、同时业绩基本面有支撑的公司；主要逻辑在于我们认为市场在12  月份存在估值修复的较大可能性。建议配置大秦铁路、厦门空港和上港集团进行防御；为避免错过估值修复的机会，建议配置前期深幅调整且有业绩支撑的铁龙物流、飞力达、恒基达鑫和唐山港。
        公路铁路物流：维持铁路“看好”评级，防御首选大秦。（1）维持铁路“看好”评级，防御首选大秦。10  月铁路累计货运周转量为2.4  万亿吨公里，同比下滑1.1%。累计旅客周转量为8422  亿人公里，同比增长2.4%，客货运增速与上月基本持平。大盘下跌使得防御需求放大。我们认为经历三季度业绩增速低点后，四季度铁路行业业绩将明显改善，是防御的首选板块。在防御中我们首选大秦铁路。（2）维持公路“中性”评级。10  月份公路货运同比增速加快。
        公路货运周转量同比增长18.42%，较上月快近0.6  个百分点，连续两个月改善。（3）维持物流“中性”评级。10  月物流业整体盈利能力继续下滑，成本上升快于收入的趋势没有改变。1-10  月社会物流总额同比增长9.6%，总费用同比增长11.5%，物流增加值同比增长9.4%，但重点企业主营业务利润同比增长3.4%，增速环比回落1.2  个百分点。在行业景气向下的情况下，我们建议回归基本面，关注业绩确定性高、低估值的个股，建议关注盈利高增长、高确定性的恒基达鑫与低估值、盈利增速较高的飞力达。
        航空机场：航空股可趁反弹逢高减持，配置厦门空港和白云机场防御。（1）10  月航空旅客周转量同比增长7.9%，增速比上月下降3  个百分点，体现了航空需求的消费属性，滞后反映经济放缓趋势；国际航线下降最快、同比基本零增长；综合客座率为80.7%，同比下降1.9  个百分点，变化幅度达到年内最低水平；票价水平年内首次出现与客座率同步下滑。（2）11-12  月份在淡季和经济底部运行的背景下，预计行业景气度将继续回落，需求低速增长、客座率和票价仍然同比下降；我们预计在油价持续低位和维持目前升值幅度的情况下，三大航四季度将微利或盈亏平衡。（3）近期市场出现反弹行情，鉴于目前航空景气度并不理想，我们不建议投资者因弹性而盲目追高，可以趁反弹逢高减持。（4）机场内航外线和外航外线收费并轨政策的最后期限是2013  年初，但是鉴于航空业目前盈利趋势不好，且航空公司在主管部门中话语权较强，我们认为短期内不宜对此政策的推出过分乐观；上海机场目前估值偏贵，我们推荐受高铁分流影响较小的厦门空港和股息率较高的白云机场。
        航运港口：建议配置防御性高的上港集团，关注前期深幅调整的唐山港。（1）沿海煤炭运价指数下跌，下游需求及库存并不支持沿海运价持续上行。秦沪煤炭最新的运价较高点已经下调0.3  元/吨。当前沿海电厂及港口库存爆满，下游拉煤的积极性下降；同时下月初华南地区的进口煤将集中到港，煤炭调运的需求可能进一步下滑。预计未来沿海煤炭运价指数将进一步走弱。（2）欧美线运价将继续季节性走弱。欧线和美西线集装箱运价持续走弱，美西线已经连跌8  周至2046（较下跌前已经累计下跌25.1%）、欧线自上次提价后连跌4  周至1028  点（较下跌前累计下跌31.1%）。欧线原计划的11  月中旬的提价由于货量不足部分船东推迟至12  月中旬，但目前仅8  成左右的装载率仍不支持提价。我们预计12  月份运价仍将继续走低。（3）我们维持航运港口板块“中性”评级，建议配置“上港集团”防御。公司11  月份港口吞吐量同比增长12%，业绩已经走出了基数和“营改增”的影响。高股息率为公司股价提供了较高安全边际，仍然继续推荐。另外，唐山港经历前期的深幅调整之后，20%的增长对应10X  PE，建议投资者关注。