一、  事件概述
        2012年12月6日晚间海伦哲发布公告以人民币4180.74万元摘牌价收购上海格拉曼公司100%股权（含1985.83万债权）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        二、  分析与判断
        借格拉曼进入消防车领域，意在拓展高端消防车业务公司收购上海格拉曼旨在瞄准高端消防车市场，以研发推出能替代进口的消防车为目标，重点发展举高喷射消防车、登高平台消防车、抢险救援车、特种消防车等。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）收购格拉曼后，产品军品和非军品各占1/3、2/3，将继续生产格拉曼原有的24种车型，同时投入生产公司已经研发的10多种中高端新车型，新车型或将在明年二季度获得资格认证后逐步量产。格拉曼2011年营业收入1.17亿元，净利润-5205万元，收购后预计13年营业收入2.8亿元，净利润1837万元，消防车占公司总营收比例约39%。
        收购格拉曼后，积极改进经管理是实现业绩反转关键
        为了能够与原有团队顺利交接，同时积极改进格拉曼原有的低效率管理模式，公司当前重点工作主要是：（1）整合资源，进行市场、生产、研发、资金等各类资源的整合，快速启动市场；（2）进行企业文化的宣贯、各项规章制度及管理体系的梳理及修订完善，理顺核心业务流程。
        未来五年消防车年需求量增长率将达15%-20%我国消防车领域主要呈现两个特点：（1）我国消防车年均需求2-3万台，但受财政预算支出的限制，其采购能力不到6000台/年，装备配备到位率不到发达国家的20%；（2）车型结构不尽合理，特种车比例过低，水罐消防车约占总量的70％，而特种车仅占10％。
        未来中央和地方政府优先扶持消防产业，并在村镇级单位普及建设消防站，预计未来五年消防车年需求量增长率将达15%-20%高增长。
        三、  盈利预测与投资建议我们暂时维持公司2012年EPS为0.19元，提高2013年EPS为0.37元，对应2012-2013年PE分别为31.73、16.68。由于公司主营业务电源车受电力系统招标迟缓影响，政策不确定性较大，我们维持公司谨慎推荐的投资评级，按照13年18-21倍的PE，目标价6.66-7.77。
        四、  催化剂与风险提示
        管理改进不达预期；新车型认证审批缓慢